Ai快訊 科技巨頭為推動AI投資準備借貸數千億美元，貸款機構和投資者尋求防范風險的保障措施，對科技公司信用違約掉期（CDS）的需求日益火爆。
銀行和資金管理機構增加相關衍生品持倉，當AI超大規模企業出現債務違約時，這些衍生品可提供賠付。自9月起，對甲骨文公司債券信用保護需求激增，相關信用衍生品成本翻番。截至11月7日的六周內，與甲骨文相關的CDS交易量激增至約42億美元，去年同期為2億美元。
摩根大通投資級融資全球聯席主管表示，客戶對單一名稱CDS的討論興趣重燃。超大規模科技巨頭評級雖高，但借款規模持續擴張，市場風險敞口擴大，引發客戶對套期保值的探討。
盡管當前衍生品交易規模相較于預期涌入市場的債務總量較小，但對沖需求增長，顯示科技企業通過人工智能重塑世界經濟并主導資本市場。摩根大通策略師預計，未來數年投資級企業債券發行規模可能達1.5萬億美元。近期，Meta在10月下旬發售300億美元公司債，甲骨文公司9月發行180億美元債券。
科技公司、公用事業公司及其他與人工智能相關的借款人成為投資級債券市場主力軍，取代銀行。隨著企業在全球建設數千個數據中心，垃圾債券及其他主要債務市場將迎來AI領域的融資浪潮。
銀行是目前科技公司CDS的最大買家之一，近幾個月對科技公司的風險敞口急劇上升。股權投資者也是衍生品需求來源之一，他們尋求通過相對低成本對沖股票下跌風險。
據統計，上周五購買甲骨文未來五年內違約的保護成本約為1.03個百分點，相當于每保護1000萬美元債券本金每年需支付約10.3萬美元。相比之下，購買甲骨文股票到明年底下跌近20%的看跌期權，每100股成本高達2196美元，相當于被保護股票價值的9.9%。
資金管理方和貸款機構考慮降低部分風險敞口有一定原因。麻省理工學院研究報告顯示，95%的企業從生成式AI項目中尚未獲得回報。科技行業變化快，當前看似安全的債券，若數據中心利潤未達預期，未來可能出現風險甚至違約。
上月底Meta平臺公司發行巨額債券后，與其相關的CDS開始活躍交易。CoreWeave相關衍生品交易日益火熱，該公司因客戶合同延遲履行下調年度營收預期，股價上周一暴跌。
金融危機前數年，高評級單一名稱信用衍生品市場交易量遠超當下。雷曼兄弟倒閉后，交易量銳減。Coherence Credit Strategies首席投資官認為，近期單一名稱CDS交易量回升或許只是暫時的。
但銀行交易員和策略師表示，目前相關交易活動持續上升。巴克萊銀行信貸策略師指出，截至11月7日的六周內，與單個公司相關的信用衍生品總交易量較去年同期增長約6%，達到約930億美元。
（AI撰文，僅供參考）
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