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證券之星 劉鳳茹

據“浙江經信”微信公眾號7月14日消息，第42屆全國醫藥工業信息年會和2025北京·昌平生命科學論壇于近日在北京開幕。會上發布了“2024年度中國醫藥工業主營業務收入前100位企業”名單，其中仙琚制藥(002332.SZ)、九洲藥業等12家浙江企業上榜。然而，躋身“中國醫藥工業百強”的高光時刻，仙琚制藥卻交出一份黯淡的業績答卷。仙琚制藥2024年營利雙降，其中歸母凈利潤下滑近三成。

證券之星注意到，去年第四季度單季虧損1.33億元，同比斷崖式下滑245.4%，成為全年業績“塌方”的主因，原料藥量增價跌與集采沖擊持續發酵。雪上加霜的是，仙琚制藥因壟斷原料藥被重罰1.95億元，卻因在年報中“隱秘披露”罰單引發投資者“暗箱操作”的質疑。

Q4凈利由正轉負

公開資料顯示，仙琚制藥是集研產銷全價值鏈、原料藥和制劑一體化的綜合生產廠家，主營業務為甾體原料藥和制劑的研制、生產與銷售。主要產品分為皮質激素類藥物、性激素類藥物(婦科及計生用藥)、麻醉肌松類藥物和呼吸科類藥物四大類。

財報顯示，2024年仙琚制藥實現營業收入約40億元，同比下降2.98%；歸母凈利潤約3.97億元，同比下降29.46%。

證券之星注意到，仙琚制藥營收不僅連續兩年下滑，且五年間營收“原地踏步”：其在2020年營收邁入40億元關口，此后兩年營收增速分別為8.42%、0.52%，增速明顯放緩后并在2023年出現負增長。利潤端來看，仙琚制藥歸母凈利潤在2018年至2022年增速一直維持雙位數，但期間45.85%、36.17%、22.94%、22.76%、21%增速持續放緩，近兩年更是出現負增長。

拆解來看，去年Q4是最大拖累。去年第四季度，仙琚制藥實現營收為7.64億元，同比下降13.8%；歸母凈利潤虧損1.33億元，同比下降245.4%；扣非后凈利潤同比下降63.03%，直接拉低了整體增幅，仙琚制藥2024年扣非后凈利潤僅增長2.15%。

提到營收下滑的主要原因，仙琚制藥表示，制劑產品中的地塞米松磷酸鈉注射液等受國家藥品集中帶量采購影響，黃體酮注射液等普藥受到省級區域集采影響，國家或區域集采產品銷售收入下降。盡管整體營業收入略有下滑，但公司依然在制劑新產品銷售能力上有所提升，呼吸科產品保持了較好的增長。其二，原料藥非規范市場競爭加劇，市場價格下降明顯，2024年自營原料藥量增價跌，2024年意大利子公司受歐美市場需求疲軟等因素影響，銷售收入有所下滑。

數據顯示，2024年制劑業務收入24.2億元，同比增長6%，其中呼吸、皮膚領域產品增長顯著，分別同比增長31%、19%。原料藥業務收入15.5億元，同比下降13.4%。

今年一季度，仙琚制藥實現營業收入10.1億元，同比下滑2.86%，歸母凈利潤1.44億元，同比下滑4.7%，扣非歸母凈利潤1.44億元，同比下滑0.76%。仙琚制藥披露的投資者關系活動記錄表顯示，集采政策的持續推進，使得部分產品價格和市場份額受到一定沖擊，對公司營收和利潤產生影響。原料藥市場的波動性較大，價格和庫存的變化直接影響公司原料藥業務的經營業績。

近2億罰單“隱秘披露”被疑暗箱操作

證券之星注意到，仙琚制藥因被罰近2億元而遭投資者炮轟“暗箱操作”。

今年以來，仙琚制藥、聯環藥業、津藥藥業皆因涉及壟斷地塞米松磷酸鈉原料藥價格，收到了來自天津市市場監督管理委員會的罰單。仙琚制藥、津藥藥業、聯環藥業涉及的罰沒金額分別達到1.95億元、6919萬元、6104萬元。

據了解，地塞米松磷酸鈉具有抗炎、抗過敏、抗風濕、免疫抑制作用，常用于過敏及自身免疫性疾病。目前，地塞米松磷酸鈉原料藥有多個批文，生產單位包括津藥藥業、上海新華聯制藥有限公司、仙琚制藥、西安國康瑞金制藥、聯環藥業等。津藥藥業、仙琚制藥、聯環藥業同時又擁有地塞米松磷酸鈉注射液批文和一致性評價的企業。

上述被罰的企業中，聯環藥業、津藥藥業在4月30日披露了相關公告。仙琚制藥最初則是在4月23日發布的2024年年報中，披露了相關消息：2025年4月，公司收到天津市市場監督管理委員會行政處罰告知書，對公司涉嫌達成壟斷并實施壟斷協議，固定和變更地塞米松磷酸鈉原料藥價格一案，根據《反壟斷法》的相關規定，擬對公司作出行政處罰如下：

沒收違法所得2374.67萬元；并處2023年度銷售額8%的罰款1.72億元，以上罰沒款合計1.95億元。

仙琚制藥4月28日晚間發布的投資者關系活動記錄表顯示，當天投資者共問了22個問題，其中過半問題與公司未披露巨額罰單有關。有投資者直指“公司收到近2億元的處罰通知，這屬不屬于應該公告的重大事項？后續將怎樣處理，你們為什么一直黑箱操作”？

面對投資者的炮轟，仙琚制藥僅表示“公司按中國證監會、深交所的有關規定標準和要求，及時履行信息披露義務。具體詳見公司年報披露內容。”

直到5月5日晚間，仙琚制藥才終于發布了《關于公司收到行政處罰決定書的公告》。該公告顯示，本次罰沒款金額占公司合并報表范圍最近一個會計年度(2024年)經審計的營業收入和歸母凈利潤的比例分別為4.88%和49.17%。仙琚制藥表示，對公司當期的財務報表造成一定程度的負面影響，尚不影響公司的正常經營和發展。(本文首發證券之星，作者|劉鳳茹)