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文/樂居財經 楊凱越

曾有業內人士形容“家居行業的半條命，曾系在房地產的褲腰帶上”。

而如今，這個行業最大的靠山搖搖欲墜，處于下游的家居行業同樣變得“風云飄搖”。一方面來自房地產行業的需求急速萎縮：2024年全國商品房銷售面積同比下滑8.5%，新房成交連續三年低于13億平方米，毛坯房占比從峰值的80%降至不足40%。業主對裝修持觀望態度，剛需釋放周期被無限拉長。

另一方面，家居行業原材料的價格猶如過山車，作為家居核心材料的木材，受國際供應鏈動蕩影響，三年間價格波動幅度超60%；海綿、板材等化工制品受油價牽連，2024年同比漲幅達15%；就連五金配件，也因金屬價格上漲和關稅調整，采購成本增加近兩成。

從房地產紅利退潮到成本高壓，家居行業的黃金時代或已落幕，當多家家居頭部企業半年報中出現凈利潤同比下滑20%-50%的字眼，家居行業正面臨一場不見硝煙的生存戰。

這其中就包括，業內知名家居企業美克家居（600337.SH），此前高度依賴的重資產直營模式在成本高企、客流分化的背景下遭遇嚴峻挑戰，盈利能力承壓、資源配置效率不足成為亟待破解的瓶頸，也因此對企業的現金流造成了一定影響。

Caracole亮相第63屆米蘭家具展

美克家居坦言，受宏觀經濟環境、房地產行業持續調整及消費市場波動等多重因素影響，家居行業普遍面臨階段性壓力，美克家居亦不例外。其表示，已采取多項措施積極優化現金流、推進資產結構調整，并與銀行等方面加強合作，全力保障經營和團隊穩定，依法依規維護員工權益，也正推進相應戰略與管理調整，以實現中長期的穩健發展。與此同時，也正與各類合作伙伴保持密切溝通，積極推動應付款項的妥善處理，共同維護健康穩定的產業生態。

面對蔓延全行業的困境，美克家居等頭部企業領頭，以出海、跨界、數字化、智能化、產品升級等多維形式入手，在現有的市場環境下，積極開拓新的“藍海”，帶領行業整體，邁入新的增長通道。

據悉，美克家居在2025年上半年持續推進戰略轉型，逐步構建起“直營+加盟”雙輪驅動模式，同時極拓展大宗業務與海外市場，打造全新增長曲線，公司運營能力的提升初步顯效。

市場雙軌開拓：成熟市場深耕與新興市場突圍

家居行業存量競爭加劇與消費需求分化的雙重壓力，推動美克家居告別單一重資產直營模式。

美克家居公開表示，近年來，公司戰略重心逐步轉向“直營+加盟”雙輪驅動模式，通過輕資產運營優化成本結構、提升擴張效率。經過上半年的有效推進，公司門店成本控制方面取得顯著成效，為輕資產模式落地掃清障礙。

據美克家居2025年上半年財報數據顯示，傳統直營體系曾面臨的高成本困境已初現緩解：通過精準識別并關閉4家低效直營門店、縮減大型門店冗余面積，公司使用權資產較上年末減少20.99%，租賃成本顯著下降。這一調整背后，是行業共性挑戰的倒逼——傳統直營模式下，門店建設、庫存持有、人員管理等重資產投入，在客流增速放緩時易導致資金周轉效率下降，而“直營+加盟”雙輪驅動模式通過輕重資產的結構性平衡，為企業打開了效率提升空間。

加盟體系的輕資產屬性更顯著降低了擴張成本，也是美克家居加速市場下沉與區域覆蓋的關鍵抓手。依托A.R.T.品牌成熟的加盟運營體系，恣在家品牌將啟動全面形象優化工程，系統性升級品牌表達與視覺系統，旨在構建高度統一的對外形象，全方位深化“自在”核心品牌認知，為品牌未來發展注入全新活力。

美克家居全球四大自有制造基地

輕資產轉型的核心價值在成本結構優化中得到集中體現。美克家居通過“減法”與“加法”的組合操作實現資源高效配置：在成本端做“減法”，除優化使用權資產外，2025年上半年存貨賬面價值降至17.31億元，較上年末減少1.3億元，庫存周轉效率持續提升，資金占用成本進一步降低；在資源投入端做“加法”，將節省的資金與管理精力轉向加盟體系賦能與數字化建設，形成良性循環。

從戰略定位看，“直營+加盟”模式形成了“高端卡位+廣度覆蓋”的互補格局。直營端保留核心城市旗艦店，承擔品牌形象展示與高端服務體驗功能，鞏固中高端市場話語權，確保品牌在中高端市場的競爭力與服務標準。加盟端則加速向三、四線市場下沉和區域覆蓋，提升品牌滲透率。同時，這種“短期降本+長期筑基”的策略，為雙輪驅動模式的可持續性提供了支撐。

更難得的是，在轉型的過程中，美克家居高度重視員工安置與團隊穩定，最大限度保障雇員權益，體現企業在轉型期的人文關懷與責任擔當。

雙引擎協同加速：“大宗+海外”成增長新動力

在國內零售端通過輕資產轉型優化成本的同時，美克家居將資源集中投向高增長潛力領域，形成“海外穩基本盤、大宗拓增量”的雙輪格局。

2025年上半年，美克家居大宗業務異軍突起，成為新的增長引擎。大宗業務的跨越式增長，源于客戶結構優化與服務能力升級的雙重突破。

2025年上半年，美克家居精準鎖定三大核心客戶群體：在地產領域深化與金茂、萬科等頭部房企的戰略合作，聚焦核心城市高端精裝樓盤，通過前置化設計服務嵌入項目全流程；在商業配套領域拓展連鎖酒店、精品酒店合作，提供從空間規劃到產品落地的全套解決方案；更創新性切入高端郵輪等特種場景，形成差異化競爭優勢。

而為了匹配更趨年輕化的消費主力和更加豐富的消費場景，作為家居行業的引領者，美克美家始終以敏銳的市場洞察持續推動產品煥新與年輕化轉型。自2011年起，公司陸續引入Caracole、Kelly Hoppen、Caracole Modern、JNL-Studio等國際潮流品牌及設計師品牌，顯著擴充現代極簡風格產品線，并積極與國內設計師合作，進一步豐富產品矩陣，精準契合年輕消費審美趨勢。公開數據顯示，今年上半年，美克家居設計師渠道出貨量同比增長14%。

近年來，美克美家設計實力屢獲國際認可，十余次榮獲有“家居界奧斯卡獎”之稱的尖峰設計獎，品牌國際影響力持續提升。通過持續優化產品結構，現代極簡風格品類成效顯著，2021至2024年間，品號規模年復合增長率達40%，銷售占比年復合增長率高達44.2%，充分體現出公司在年輕化戰略布局上的前瞻力與高效的市場應變能力。

美克家居全球銷售網絡

海外業務作為美克家居營收“壓艙石”，在2025年上半年展現出強勁韌性。更關鍵的是，通過越南基地的產能轉換，美克家居對美業務絕大部分實現本地化生產，有效緩解關稅壓力，推動海外業務毛利率提升1.03個百分點至25.34%。

今年6月，在世界品牌實驗室發布的“中國500最具價值品牌”中，“美克美家”品牌價值達361.90億元，“A.R.T.”品牌價值突破百億，雙雙實現排名與價值連年提升。

美克家居“大宗+海外”雙引擎發力，海外業務通過產能全球化與市場多元化構建起穩健基本盤，大宗業務憑借場景深耕與服務升級打開增量空間，兩者在供應鏈、品牌資源上的協同效應更形成1+1>2的效果。

據悉，美克家居未來將繼續深化既定的戰略目標調整，通過輕資產運營、品牌矩陣優化、大宗與海外業務拓展以及數字化升級等多重舉措，推動公司從傳統家居零售商向基于數字化能力的綜合家居生活解決方案服務商轉型，逐步構建更具韌性與競爭力的業務體系。

美克家居在回應中強調，企業始終秉持長期發展理念，當前戰略調整是為應對行業變局、實現更健康經營狀態的必然選擇。公司承諾將持續依法依規披露經營進展，歡迎各方關注與監督。