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受消息面和政策面利好，CPO表現強勢，中際旭創、新易盛兩大龍頭盤中均創歷史新高！云計算ETF匯添富（159273）大漲近3%，盤中成交額超4200萬元！截至10月24日，云計算ETF匯添富（159273）最新規模超16.7億元，同類持續領先！

消息面上，當地時間10月25日至26日，中美經貿中方牽頭人與美方牽頭人和貿易代表格在馬來西亞吉隆坡舉行中美經貿磋商。雙方就共同關心的重要經貿問題，進行了交流磋商，就解決各自關切的安排達成基本共識。

政策面上，十五五規劃提出了“科技自立自強水平大幅提高”的目標。受消息利好，上周科技板塊大幅反彈。

截至13:10，云計算ETF匯添富（159273）標的指數成分股多數飄紅：新易盛漲超7%，阿里巴巴-W漲超3%，中際旭創、騰訊控股漲超2%，中科曙光微漲。

注：成分股僅做展示，不作為個股推介。

【機構：光模塊需求持續上漲】

興證調研指出，1.6T光模塊需求持續上調。海外大客戶近期上修2026年1.6T光模塊采購計劃，部分客戶提前鎖定明年產能，行業總需求預計從1000萬上修到1500萬，再到近期的2000萬只，主要系GB300與后續Rubin平臺加速部署，AI訓練與推理網絡帶寬需求快速增長，1.6T產品進入量產放量。

而LightCounting和Yole數據認為，CPO將從800G/1.6T端口起步，2024～2025年進入商用階段，2027年全球端口銷量或達450萬片，2033年市場收入有望達26億美元（2022～2033年CAGR為46%）。

開源證券指出，堅定看好“光、液冷、國產算力”三條主線。

政策面上，隨著十五五規劃提出，科技自主可控成為重點工作目標，國產算力板塊有望成為市場主線。高層《建議》從4方面作出部署：1）加強原始創新和關鍵核心技術攻關。2）推動科技創新和產業創新深度融合。3）一體推進教育科技人才發展。4）深入推進數字中國建設。

產業動向方面，10月23日，谷歌與Anthropic合作，將部署100萬個TPU芯片以訓練旗下AI大模型Claude，此次擴展計劃價值數百億美元，預計算力容量將于2026年達到1GW級別。此外，英偉達承認退出國內市場。黃仁勛稱英偉達中國市場份額從95%降到0%。目前，英偉達100%離開了中國市場。

國內方面，字節跳動Seed團隊推出3D生成大模型Seed3D 1.0，基于創新的Diffusion Transformer架構，可生成包括精細幾何、真實紋理和基于物理渲染（PBR）材質的完整3D模型，實現從單張圖像到高質量仿真級3D模型的端到端生成。

（來源：開源證券20251026《“光、液冷、國產算力”全面提速》）

阿里云提出的計算池化解決方案“Aegaeon”成功入選頂級學術會議SOSP 2025，該方案可解決AI模型服務中普遍存在的GPU資源浪費問題，大幅提升GPU資源利用率，目前其核心技術已應用在阿里云百煉平臺。

（來源：開源證券20251027《把握算力、存力、AI終端投資機會》）

【AI成新增長級，驅動產業重構】

國海證券展望認為，推理市場成云計算新動力，商業機會向應用層轉移。大模型的技術迭代方向為推理增強+多模態+Agent化+長上下文，這樣的技術迭代趨勢將增強AI在更復雜、更具備“生產力”的關鍵場景下的實用性、準確性，使得AI應用加速落地，推動大模型產業發展重心從?練向推理轉變。

云行業的“馬太效應”日益凸顯，即數據、算力和存儲等核心底層資源正加速向亞馬遜、微軟、谷歌以及國內的阿里云等少數頭部廠商集中，格局較為牢固。與此同時，云服務的價值高地正從基礎設施層（IaaS）向平臺層（PaaS）和模型即服務層（MaaS）乃至SaaS層轉移，特別是AI原生應用和行業解決方案已成為新的增長引擎。

目前頭部云廠商普遍感受供需緊張，向后看收入增長提速明確；當前云廠商的資本開支與收入加速已形成共振，AI云新周期或才剛剛開始。

投資建議方面，AI已成為驅動云計算行業增長的核心引擎。大模型訓練/推理所產生的龐大算力需求，以及由此催生的廣泛AI應用，正顯著抬升云計算市場天花板。為把握機遇，全球主要云廠商相繼加大資本開支，用于高性能基礎設施建設，并同步完善AI開發工具鏈與平臺服務，加速各行業規模化落地。基于AI帶來的增量空間與盈利前景，持續推薦云計算板塊。

（來源：國海證券20251021《云計算IaaS：AI成新增長級，驅動產業重構》）

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