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根據披露的機構調研信息2025年10月30日至2025年11月3日，泉果基金對上市公司石頭科技進行了調研。

基金市場數據顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產規模為237.87億元，管理基金數6個，旗下基金經理共5位。旗下最近一年表現最佳的基金產品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得40.85%。

截至2025年11月3日，泉果基金近1年回報前9非貨幣基金業績表現如下所示：

附調研內容：

一、公司經營情況

北京石頭世紀科技股份有限公司（以下簡稱“石頭科技”或“公司”）于2014年7月在北京成立，公司致力于用創新簡化生活。公司主營業務為智能清潔機器人等智能硬件的設計、研發、生產和銷售，其主要產品包括智能掃地機器人、洗地機、洗烘一體機及其它智能電器。

公司2025年前三季度共實現營業收入120.66億元，較上年同期增長72.22%，整體業務保持高速增長；其中單第三季度營業收入同比增速超過60%，約為41.63億元，歸母凈利潤及扣非凈利潤分別為3.60億元及3.35億元，同比均呈現上升趨勢。國內市場對于智能清潔家電的需求熱情，推動了公司國內業務的持續高速增長；同時隨著公司在海外持續推進品牌建設，完善產品全價格段布局，通過精細化渠道布局，拓展新市場，觸達新用戶，提升了品牌和產品的影響力，實現海外收入的穩定增長。

公司業務保持持續高速增長的同時，在全球市場的領先地位也持續增強。公司在北美、北歐、德國、韓國、土耳其等重點市場持續領先，在法國、意大利、西班牙等新拓展的市場業務規模迅速增長，在日本、澳大利亞、泰國、越南等地區，市場占有率持續攀升，取得持續突破。

2025年三季度，行業經歷了宏觀政策環境和市場競爭環境的變化，但整體仍然保持高速增長的態勢，體現了智能清潔領域的市場潛力和機遇。公司保持戰略定力，深化戰略落地執行，積極應對市場環境和競爭環境的變化，抓住市場機遇，持續拓展國內外市場，加速產品的技術創新與迭代，加強渠道能力建設，精細化營銷策略，深入挖掘市場潛力，進一步夯實了公司在全球市場的領先地位，也驗證了公司整體策略的有效性。在此背景下，公司穩扎穩打，在經營中持續進取，取得了相對穩健且具有韌性的經營成果。

在業務端，公司通過引進、培育核心技術人才，保持研發投入，充分保障企業自主研發能力和創新速度的持續提升。公司成功推出掃地機G30 Space、P20 Ultra Plus 、P20活水版 ，洗地機A30 Pro Steam及其五合一版等產品，持續完善SKU矩陣及價格帶布局；并推出新品類智能割草機-RockMow & RockNeo系列，憑借卓越的性能，取得了不錯的市場反饋。同時，公司持續提升經營效率與客戶體驗，確保增長的質量與可持續性，并鞏固公司全球領先的市場地位，為長期發展奠定堅實的基礎。

未來，公司將繼續依托技術創新和產品研發，以及全球化的商業布局，持續推進品牌建設和渠道能力，鞏固和提升市場地位，爭取在市場中獲得更多的增長機會。

二、交流環節

泉果基金提問1：公司在秋促期間表現如何？隨著越南工廠產能持續釋放，其生產成本是否有望下降？展望明年，在美國市場仍受關稅影響的背景下，該市場利潤率是否能進一步修復？

回復：尊敬的投資者，您好。公司通過積極的產品策略和市場策略，拓展產品結構布局、優化銷售結構、積極拓展新市場，助力海外業務規模在今年第三季度仍就保持了穩定的增長動能，在海外秋促期間表現喜人，除在美國、德國、北歐等傳統優勢市場保持強勢地位，在法國、意大利、西班牙等新拓展市場取得突破。進入四季度，全球范圍將迎來大促時點，各國家、地區促銷活動陸續開展。作為全年重要的銷售時點，公司提前部署，采取了更加積極的產品策略和市場策略迎接市場需求。截至目前，公司在國內外市場均取得了亮眼表現，不僅在海外市場保持良好增長勢能，更在去年國補初期高基數背景下，于雙十一預售期間取得優異表現。

美國市場始終是公司非常重視的終端銷售市場，公司高度關注相關地區的政策變化，并且提前布局應對策略，從去年10月份開始，公司在越南代工廠已經開始陸續發貨，公司持續調整出貨規模與生產效率，且會根據關稅政策變化動態優化越南產能布局。隨著中美貿易的進展，公司將動態地綜合考量生產效率與關稅影響，以實現效益最大化為目標，持續優化產能布局，提高北美市場運營效率。

泉果基金提問2：三季度公司第二曲線業務的整體情況如何？

回復：尊敬的投資者，您好。自去年第三季度起，公司在洗地機業務持續深耕發力，到今年更是取得了質的飛躍，從行業內的默默無聞，到目前穩居國內市場份額第二的位置，且市場份額仍在持續提升，成為公司業務的第二增長曲線。2025年，公司持續豐富產品矩陣，陸續推出A30 Pro Steam及其五合一版等新品，搭載行業首創蒸汽熱水雙效洗地、AI全向助力等功能，憑借差異化技術優勢贏得消費者廣泛青睞。同時，公司進一步完善SKU布局及價格帶覆蓋，為市場提供更全面的選擇，從而擴大公司產品的市場份額。公司在今年的“618購物節”“雙11購物節”預售階段均取得了熱品榜頭名的好成績，且在9月德國IFA展上，公司攜旗下核心洗地機產品亮相，憑借創新的技術、優質的性能及高顏值的設計，受到媒體和經銷商的高度關注，為公司后續在海外市場業務的拓展奠定了良好的基礎，公司已經在積極布局海外市場，目前公司也借助IFA展會的熱度陸續進入歐洲和北美市場，海外業務發展蓄勢待發。

泉果基金提問3：市場關注割草機新業務，公司在IFA展發布了多款割草機產品，請問該業務計劃何時開始出貨？預計何時能產生收入貢獻？

回復：尊敬的投資者，您好。公司9月份德國IFA展會上推出的新品類智能割草機-RockMow & RockNeo系列產品，憑借技術創新與設計美感，一經亮相，當即收獲了熱烈的市場反饋，并榮獲多項科技獎項。當前，公司正持續推進割草機業務的渠道布局，一方面依托現有業務能力，最大化協同效應以降低成本；另一方面重點建設專屬渠道，強化產品市場滲透力。截至目前，我們已經收到了部分渠道和市場的積極反饋，后續備貨工作將按計劃有序推進。未來，公司割草機業務將重點聚焦市場，通過精準匹配渠道與經銷商，依托優異的技術、產品建立口碑，力爭高效實現業績突破，盡快向市場呈現業務成果。

泉果基金提問4：公司在歐洲、亞太市場已實現連續多個季度高增長，請問公司如何展望這些市場高增長的持續性？

回復：尊敬的投資者，您好。公司持續踐行全球化策略，并持續拓展、深耕海外銷售市場及渠道。自去年三季度以來，公司采取的積極產品策略和市場策略助力歐洲和亞太市場整體保持良好的增長態勢，連續四個季度保持高速增長。未來，公司將繼續深化優勢市場的領先地位，積極拓展新市場和渠道布局，結合當地需求優化產品與渠道結構，持續擴大市場覆蓋廣度與用戶群體，夯實公司在海外市場的長期競爭力與品牌影響力。

泉果基金提問5、公司是否會切入具身智能業務？

回復：尊敬的投資者，您好。公司在智能機器人技術創新方面保持著持續的投入和前瞻性布局。作為在行業內首家推出搭載機器臂并可以大規模產品化的掃地機器人，我們的背后其實在很早就有在相關技術領域的探索和學習，公司的五軸折疊機械臂也是這個團隊專注研究的成果。未來，我們會持續堅持技術創新，爭取有更多更好的技術能夠為大家品質生活帶來更多便利。

泉果基金提問6、國補政策的變化以及公司的自補對利潤的影響，公司是怎么思考的？

回復：尊敬的投資者，您好。我們始終認為，外部環境的變化是行業發展和自身經營提升的機遇，國補政策刺激是為了進一步推動內生增長和市場競爭力，在國補政策施行的一年以來，國內掃地機行業的滲透率有很不錯的提升，對于公司而言，其核心還是聚焦在通過技術創新和具有競爭力的產品等各方面的優化來構建我們的競爭優勢，同時也借助政策自己和公司的產品及價格段的策略性調整來進行品牌升級，推動公司品牌持續成長為一個大眾的知名品牌。當前掃地機行業企業的長期價值在于綜合能力的體現，不會是單一某方面的優勢，公司也在通過全渠道的布局和效率提升，持續精細化渠道運營，進一步保證企業的長期穩定發展。