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根據披露的機構調研信息2024年9月2日至2024年12月6日，泉果基金對上市公司隧道股份進行了調研。

基金市場數據顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產規模為175.16億元，管理基金數6個，旗下基金經理共5位。

截至2024年12月6日，泉果基金近1年回報前6非貨幣基金業績表現如下所示：

附調研內容：
　　近期，部分機構前來公司進行調研，公司董事會秘書張連凱先生等接待了來訪，相關溝通內容如下（相似提問及密切相關提問適當歸類合并）。

　　1、公司概況介紹

　　隧道股份是國內第一家建筑業上市公司，上市于1994年1月，總部位于上海，是中國建筑業中產業鏈最寬的公司之一，也是國內較早轉型、創新發展的建筑業企業。公司業務涉及咨詢、規劃設計、建造施工、投資、運營和建設金融等。主要產業布局分為三類：

　　第一，傳統業務，主要有咨詢、規劃設計、施工、運營等。公司在建筑施工領域擁有廣泛的經驗，特別是在隧道建設、地鐵施工等基礎設施項目中具有顯著優勢。公司下屬運營集團2020年進入隧道股份上市體系，作為國內最大的城市基礎設施運營商，承擔全國超2400公里交通設施運營養護任務，服務對象覆蓋隧道（地道）、越江（跨海）大橋、城市快速路、城市道路（公路）、高速公路等城市交通基礎設施的全部種類，同時積極向智能基礎設施、韌性城市、低空經濟、車路云等領域進軍。

　　第二，非傳統業務，包括基礎設施投資、私募股權基金、融資租賃、商業保理等。隧道股份是國內最早開展基礎設施投資的企業之一，浙江寧波常洪隧道是國內內資企業首次采用BOT模式建設的工程。公司通過產業基金形式開展對外投資：公司作為基石發起人成立建元一期、二期基金，投資了華大九天、和達科技等，建元三期基金正在籌備中；公司參與了徐工有限的混改，是目前公司單筆最大的產業基金投資。

　　第三，創新業務。主要以公司的“專精特新”“小巨人”企業為重點關注方向，目前公司擁有專精特新企業11家，其中小巨人2家：

　　其一，城盾隧安公司：是國內第一家公司化運作的應急搶險和地鐵維保業務公司，目前業務除大陸地區外已擴展至香港、新加坡等市場。今年7月28日，用上海智慧對香港地鐵部分區段進行了28小時“暫停式”更新維保，得到了香港地鐵方面的高度認可。

　　其二，數字盾構：通過AI算力算法，融合新興技術的盾構實現無人巡航、自主駕駛，累積應用了多個城市。

　　其三，上能院：入選了國務院國資委“科改行動”企業名單，主要業務包括長輸油氣、氫能、風力光伏發電、綜合能源、雙碳與ESG等的新能源和綠色能源領域的設計、咨詢和總承包等。

　　其四，智慧運營業務：公司下屬運營集團依托城市級智慧運營平臺，整合城市路網資源，數字化護航城市路網。公司成立了智慧城市運營管理有限公司，已經實現了數交所幾例數據要素產品交易。

　　其五，數字化業務：公司下屬運營集團、數字集團、城建院和三大總承包企業等數字化轉型發展較快，特別是數字基建、智能交通、車路云等領域。運營集團建立起一整套全生命周期的智慧管養體系，積累了豐富的運營養護業務等的數據資源。公司在靜態交通方面運營上海停車APP等。這些實景應用，提供了豐富數據資源。目前公司已在數交所掛牌4單數據產品，其中已成交2單。

　　2、公司的主要市場分布

　　公司主要的區域市場有：除上海外，有長三角區域市場，包括以杭州為中心的浙江、江蘇、安徽等；大灣區區域市場，包括香港和澳門地區等；中原區域市場，主要以鄭州為中心；海外區域市場，以新加坡為中心的東南亞市場，此外，公司也在積極拓展沙特等中東市場。

　　3、公司在低空經濟領域情況

　　公司擁有較強的規劃設計、施工、數字化和運營能力，在過往完成的幾單通用航空項目中積累了在低空經濟基建設施方面的一定優勢。公司在低空經濟方面較早涉足，三年前公司成立了專門的機場專班，涉設施網、航路網、空聯網、服務網等領域，涵蓋投資、規劃、設計、施工、數字化和運營等業務。公司也一直積極參與上海的低空經濟“四張網”建設。目前公司在上海和廣州，已經參與了低空經濟項目的設計和施工。

　　4、公司的市值管理情況

　　公司一貫高度重視市值管理，不斷通過優化業務結構、加強創新等方式提升市值。我們深度組織開展了建筑行業上市公司價值管理影響因素研究等，結合公司實際情況，對股權收購、分拆上市、回購等一系列市值管理措施進行了研究分析。

　　此外，公司十分重視對股東的回報，一直堅持年度分紅，十余年來分紅比例均達到公司當年度合并報表中歸屬于上市公司股東凈利潤的30%以上。2023年，公司更是首次進行中期分紅，2023年度分紅比例達到了35.3%。今年我們仍然維持了中期分紅。