根據披露的機構調研信息2025年8月22日，泉果基金對上市公司東芯股份進行了調研。
基金市場數據顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產規模為163.96億元，管理基金數6個，旗下基金經理共5位。旗下最近一年表現最佳的基金產品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得48.45%。
截至2025年8月27日，泉果基金近1年回報前8非貨幣基金業績表現如下所示：
| 基金代碼 | 基金簡稱 | 近一年收益 | 成立時間 | 基金經理 |
| 016709 | 泉果旭源三年持有期混合A | 48.45 | 2022年10月18日 | 趙詣 |
| 016710 | 泉果旭源三年持有期混合C | 47.84 | 2022年10月18日 | 趙詣 |
| 018329 | 泉果思源三年持有期混合A | 37.72 | 2023年6月2日 | 剛登峰 |
| 018330 | 泉果思源三年持有期混合C | 37.16 | 2023年6月2日 | 剛登峰 |
| 019624 | 泉果嘉源三年持有期混合A | 24.40 | 2023年12月5日 | 錢思佳 |
| 019625 | 泉果嘉源三年持有期混合C | 23.91 | 2023年12月5日 | 錢思佳 |
| 020855 | 泉果泰然30天持有期債券A | 2.01 | 2024年4月16日 | 錢思佳 徐緣 |
| 020856 | 泉果泰然30天持有期債券C | 1.59 | 2024年4月16日 | 錢思佳 徐緣 |
附調研內容：
一、公司近期經營情況介紹
公司副總經理、董事會秘書蔣雨舟女士向與會投資者介紹了公司 2025年經營情況。
二、交流的主要問題及答復
泉果基金Q1、公司目前從三季度來看收入和毛利率是怎樣的趨勢，各個下游的需求如何？
答：細分市場來看，網通招標市場以及消費電子和工業安防的需求在下半年持續修復，展望三季度，得益于市場需求的的持續修復，我們認為三季度的營收和毛利都會是持續改善的趨勢。
泉果基金Q2、礪算科技的 GPU 未來的產品規劃，主要面對哪些終端市場？
答：目前上海礪算科技發布的 7G100 系列顯卡可應用于個人電腦、專業設計、AIPC、云游戲、云渲染、數字孿生等應用場景。未來會圍繞自主可控的自研架構，貼近市場需求，持續進行產品的迭代工作。
泉果基金Q3、公司存儲產品下半年的價格展望？
答：分產品看，SLC NAND Flash 自二季度起需求逐步回暖，價格呈現回升趨勢。預計下半年隨終端需求的持續復蘇，價格具備進一步上行空間。NOR Flash 方面，公司采取跟隨策略，若頭部廠商啟動調價，公司將同步跟進。DRAM 方面，公司現有量產的 DDR3 產品受 DDR4 漲價帶動，已出現小幅提價，預計下半年隨整體需求改善，價格有望延續上漲態勢。關于 MCP 產品，部分產品由于中大容量 LPDDR4x 成本上升推動了產品價格上漲，其他規格產品價格總體保持穩定。
泉果基金Q4、公司二季度的業績增長明顯，主要是哪類產品貢獻較多？
答：主要得益于 SLC NAND 產品的貢獻，我們看到國內運營商的招標市場需求旺盛，招標體量也能看到明顯的提升。
泉果基金Q5、礪算的 GPU 產品正式發售的節點以及終端消費者或者評測媒體那邊什么時候能見到更多的一些消息？
答：上海礪算 GPU 產品的送測正在陸續的進行中，計劃的送測對象包括客戶、評測媒體等，請關注后續的官方進展。
泉果基金Q6、公司在車規產品方面的進展如何？
答：車規產品方面，公司繼續推進產品的研發及產業化進度，著力構建高附加值的車規產品矩陣，公司 SLC NAND Flash、NOR Flash 以及 MCP均有產品通過 AEC-Q100 的驗證，具備滿足嚴苛車規級應用環境的能力。公司穩步推動車規客戶的導入與銷售，已經完成國內多家整車廠的白名單導入并且持續推動多家海內外一級汽車供應商（Tier1）的供應商資質認證，并在多款車型中實現量產。公司產品在汽車電子中的應用領域包括通信及遠程控制系統、ADAS 系統、智能座艙域控系統、車身控制系統等。
泉果基金Q7、消費電子市場的回暖主要能看到是哪些具體的下游細分市場？
答：上半年智能穿戴設備需求較為強勁，主要受益于產品對存儲容量需求逐步增加及消費市場復蘇帶動出貨量增長。公司重點布局 TWS 耳機、功能手機、智能手環/手表等細分領域，下游需求持續向好。
泉果基金Q8、存儲設計公司在制程的迭代過程中能帶來多大的成本優化？
答：從設計角度來說下一代產品芯片面積較上一代產品縮小 20%-30%左右，但還需要考慮更新制程帶來的晶圓成本上升的影響。
泉果基金Q9、請教一下公司目前 WiFi 產品的進展情況？
答：公司正持續推進 Wi-Fi 7 無線通信芯片的研發設計工作。隨著智能手機、筆記本電腦、物聯網（IoT）終端、智能家電等聯網設備規模的持續擴大，市場對 Wi-Fi 芯片組的需求呈現確定性增長態勢，同時對無線連接的可靠性與傳輸速率提出更高要求。公司首款無線傳輸芯片定位于高帶寬、低延遲應用場景，可滿足智能終端領域對高速無線連接的技術需求。通過差異化技術創新，公司致力于為客戶提供本土化的智能無線通信與感知芯片及系統級解決方案。目前研發項目進展符合預期，預計2026 年開始貢獻營收。
泉果基金Q10、25 年下半年包括 26 年公司在人員配置以及研發費用方面是怎樣的預期？
答：公司預計研發人員規模和研發費用仍將繼續增長，但同比增速會逐步放緩。
泉果基金Q11、東芯是否會介入礪算的采購營銷等其他環節？
答：東芯作為礪算科技的聯營方，委派了董事以及財務總監參與治理，但采購、銷售、研發等日常運營仍由礪算原管理團隊負責。
泉果基金Q12、請問公司目前通過權益法進行核算針對礪算的投資，如果未來涉及增資或者礪算有盈利，如何進行財務報表的統計？
答：若后續持股比例發生變動且不夠成控股的情況下，仍將按權益法核算，即按持股比例計算投資收益/損失。
泉果基金Q13、請問一下礪算的產品目前是什么水平？
答：上海礪算發布的 7G100 系列產品從計算核心到指令集完全由自主設計，基于自研 TrueGPU 天圖架構，并自研指令集、自研軟件棧。產品在 GPU 主流 benchmark 中表現良好，可高效運行大型 3A 游戲及本地化部署的 DeepSeek-R1 8B 模型，展現出優良的圖形與 AI 計算能力，具備商業化潛力與市場競爭力。
泉果基金Q14、礪算的產品預計 9 月進入量產階段，資金方面如何解決？
答：礪算科技的融資有在持續進行中，包括債權融資與股權融資。
泉果基金Q15、公司未來針對勵算的股權變化是否會對核算造成影響？
答：若后續持股比例發生變動且不夠成控股的情況下，仍會通過權益法核算對外投資礪算科技對公司的影響。
泉果基金Q16、公司的存儲產品是否會和勵算的產品有相應的協同？
答：公司目前從事中小容量 NAND Flash、NOR Flash、DRAM 產品的研發、設計與銷售，礪算科技的 7G100 系列使用的 GDDR6 產品目前公司沒有生產。雙方的研發設計團隊在技術交流與合作方面具有一定的協同性。
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