9月5日，恒生指數(shù)午盤上揚0.62%，恒生科技指數(shù)攀升0.82%，恒生中國企業(yè)指數(shù)走強0.59%，市場半日成交額為1246.29億港元。本周內新上市的港股通科技ETF基金（159101）半日漲1.21%，成分股中，地平線機器人-W飆升7.79%，超配的創(chuàng)新藥子板塊表現(xiàn)亮眼，巨子生物、康方生物、藥明生物、信達生物等紛紛大漲逾3%。
從更宏觀的視角看，港股市場正在經歷深刻的價值重估過程，這一過程主要由三大動能驅動。
首先是產業(yè)格局的蝶變重生。港股市場結構已發(fā)生根本性變化，科技和消費產業(yè)市值合計占據(jù)半壁江山，徹底改變了以往金融地產主導的格局。這種轉變不僅提升了市場的成長性，也在重塑港股的估值框架。同時，大量過去投資美元資產的資金出現(xiàn)回流訴求，外資中的長線資金開始關注中國資產，而港股市場具備獨特的承接條件。
其次是全球資本再配置趨勢。在“東穩(wěn)西蕩”的全球格局下，中國資產正成為國際資本逃離美元資產的避風港。港股市場迎來了大量優(yōu)質企業(yè)的上市潮，優(yōu)質中國資產構成了本輪港股可持續(xù)走牛的基本面基礎。當前海外資金配置中國資產的比例仍處于歷史較低水平，一旦市場情緒維持穩(wěn)定、國際關系出現(xiàn)緩和，港股作為中國資產的橋頭堡，有望率先受益于海外增量資金流入。
第三是估值體系的重塑升級。2024年以來，南下資金涌入推動港股估值持續(xù)修復，恒生指數(shù)PE從7.5倍左右震蕩上行至當前11.5倍，與近十年均值水平相當，但仍未達到高估狀態(tài)，相比2018年初和2021年初的高位仍有較大提升空間。
經過7月底的調整和8月份的震蕩，國證港股通科技指數(shù)PE估值回落至24倍左右，處于過去5年的21%分位水平，具備較好的安全邊際和配置價值。
對于普通投資者而言，直接進行個股投資門檻高、風險大，不妨借道相關ETF參與布局。港股通科技ETF基金（159101）緊密跟蹤國證港股通科技指數(shù)，精選30只市值大、研發(fā)投入高的科技龍頭，前十大權重股占比達77%，既聚焦騰訊、阿里等互聯(lián)網巨頭，也覆蓋理想汽車、百濟神州等新興勢力，全面覆蓋“軟硬件+新消費+創(chuàng)新藥+造車新勢力”熱門賽道。
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