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小摩：首予太平洋航運增持評級 目標價3.2港元
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智通財經網
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2025-09-23 11:56
摩根大通發布研報稱，首次覆蓋太平洋航運(02343)，予“增持”評級，目標價3.2港元。
該行認為，美關稅推動提前出貨，雖然會令今年下半年的TCE價格承壓，但隨著補庫存周期重啟，和建筑業帶動小宗散貨需求反彈，2026年需求有望復蘇。
另外，運力增長有所放緩，全球船隊擴張速度減慢至約3%，而且船齡老化令拆解舊船量增加。
該行又認為，集團在小型船只領域的定位具防御性，因其貨種豐富，可抵達的港口和航程均具靈活性，而且燃油成本穩定可提升盈利能見度。加上散貨航運受紅海干擾影響最輕，2024年前僅約3%干散貨經過該區域，遠低于原油的10%與成品油的15%，而霍爾木茲海峽風險主要涉及油輪，集團的盈利敏感度較低。該行指，在干散貨與油輪板塊中，更看好太平洋航運多過中遠海能(01138)，因前者受地緣沖擊影響較小、資本開支穩定，且對美國301條款關稅風險敞口有限。
來源：智通財經網
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