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10月16日，科創創新藥延續漲幅！截至10:20，科創創新藥ETF匯添富(589120)大漲3.31%，隨后略有回落，但漲幅依舊堅挺維持在2%以上，資金已連續2日小跑進場，近5日累計凈流入超4000萬元！

科創創新藥ETF匯添富(589120)標的指數成分股多數沖高，成分股三生國健20cm強勢漲停，賽分科技上漲11.89%，益方生物上漲8.61%，澤璟制藥漲超6%，百利天恒漲超5%，百濟神州、榮昌生物等漲超3%，艾力斯等漲幅居前。

截至10:24，成分股僅做展示使用，不構成投資建議

成分股消息面上，10月13日，三生國健（688336）發布公告，公司持有參股公司Numab Therapeutics, AG 5.48%的股份。根據2024年Numab與其子公司有關的特別股東決議，公司收到分紅款888萬美元。

據業內機構統計， 2025年上半年，中國License-out交易共計72筆，已超過2024年全年交易數量的一半；交易總金額較2024年全年高出16%，其中單筆金額超過10億美元的交易達16筆。

【創新藥板塊仍以交易BD預期為主】

機構指出，創新藥板塊仍以交易BD預期為主，BD重新落地預計仍是刺激板塊重新修復的關鍵。根據數據統計每年四季度BD占比約占全年40%，此外大單品等仍具有預期。

展望四季度，華鑫證券認為隨著更多BD落地中國創新藥企業，對出海的信心會逐步恢復。經歷Q3的調整，市場也會逐步認知創新藥的出海，是MNC對全球管線優中選優的過程，只有具備全球競爭優勢的管線才能勝出。（來源于華鑫證券20251013《醫藥行業周報：外部短期變化，不改長期出海趨勢》）

東海證券表示，諾和諾德收購Akero，布局MASH熱門靶點，顯示歐美MNC不斷通過并購等方式豐富研發管線將是長期趨勢。2025年歐洲腫瘤內科學會（ESMO）將于10月17日至21日在德國柏林召開，最新研究摘要將在演講當日公布，期待國產創新藥新數據的讀出及新的BD交易機會。我國創新藥企業正快速走向世界舞臺，在很多細分領域具備全球競爭力，中長期來看，創新藥仍是未來的投資主線。從上市公司業績情況來看，創新藥板塊仍保持收入高增長并不斷減虧扭虧，我們預計Q3創新藥板塊將延續收入高增趨勢。

【內外部因素共同推動創新藥出海】

國泰海通表示，本輪創新藥行情的核心在于中國創新藥企的商業模式獲得了市場廣泛認可。無論是內部技術成果，還是外部商業訂單，乃至此前幾年影響最大的政策端，均為行業基本面提供了較為堅實的支撐。

1、研發實力躍升，營收逐步兌現。

自2015年開始，在國家政策引導與資本加持幫助之下，中國創新藥企持續對研發進行投入。經過10年研發歷程，中國已經成為全球創新藥的研發中心。2024年中國藥企有704款原研創新藥首次進入臨床I期，超過美國藥企位居全球第一，自主研發進入臨床后期的創新藥數量也已經與美國相當。

中國創新藥企業2018年以來整體營收保持穩定高速增長，大部分企業將在2025年進入產品放量期，多年研發成果開始在財務報表中體現。預計2025年約三分之一創新藥企業將實現盈利，2026年將有七成創新藥企業實現盈虧平衡，2027年絕大部分創新藥企業都將轉為盈利狀態。創新藥的商業模式得到業績驗證，有利于整個板塊估值的系統性提升。

2、醫保鼓勵創新，商保增量可期

2018年以來，醫保的集采政策打破了國內醫藥行業高速增長的預期，但對創新藥持續給予政策傾斜。在醫保支付壓力日益增大的當下，創新藥是所有醫藥子行業中少有的醫保支付比例不斷提升的行業。2022年至2024年，醫保基金對創新藥的支出分別為500億元、900億元和1,200億元。2025年6月30日，國家醫保局、國家衛健委聯合印發《支持創新藥高質量發展的若干措施》，明確加大創新藥研發支持力度，支持創新藥臨床應用，增設商業健康保險創新藥品目錄，提高創新藥多元支付能力。

3、MNC專利懸崖，BD增長迅速

據報道，2030年之前將有190款藥物失去專利保護，其中69款年銷售額超10億美元，全球制藥業將迎來總規模達2,360億美元的專利懸崖。跨國公司（MNC）面臨自研周期長、成本高、重磅資產核心專利序列到期等現實壓力，迫切需要補充新的產品線以維持競爭力。中國創新藥因為研發效率高、技術成果豐富，成為最佳合作對象。（來源于國泰海通20251013《#臻研 | 創新藥出海方興未艾》）

“政策支持+創新升級+出海BD常態化”三重邏輯催化，創新藥“高景氣”持續驗證，行業正邁入全面收獲期！科創創新藥ETF匯添富（589120）作為20CM“創新藥新物種”，20%的漲跌幅上限賦予其更高彈性！指數聚焦創新藥龍頭企業，成分股僅30只，100%聚焦科創創新藥，更高純度，更高銳度，全面把握中國創新藥崛起機遇！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，若盲目投資溢價率過高產品，可能遭受重大損失。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。投資有風險，基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人購買基金時應詳細閱讀《基金合同》《招募說明書》《基金產品資料概要》等法律文件，了解基金的具體情況。基金管理人的其他基金業績和其投資人員取得的過往業績并不預示其未來表現。本基金由匯添富基金管理股份有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。科創創新藥ETF匯添富屬于較高風險等級（R4）產品，適合經客戶風險承受等級測評后結果為成長型（C4）及以上的投資者，客戶-產品風險等級匹配規則詳見匯添富官網。科創板股票競價交易的價格漲跌幅限制比例為20%，但在首次公開發行上市后的前五個交易日，進入退市整理期的首日以及上交所認定的其他情形下不實行漲跌幅限制。科創板企業業務模式較新，業績波動可能性較大，不確定性較高，投資者應當關注可能產生的股價波動風險，審慎開展投資。