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政策與整合驅動，東方證券漲超4%
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樂居財經
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2025-11-20 10:58
Ai快訊 11月20日消息，受益于中金公司合并預期等利好，港股券商板塊多數走強。截至發稿，東方證券(03958.HK)漲4.46%、申萬宏源(06806.HK)漲3.13%、中國銀河(06881.HK)漲3.02%、光大證券(06178.HK)漲2.80%。
消息面上，中金公司、東興證券與信達證券三大券商同步公告，正籌劃重大資產重組。根據披露方案，中金公司擬通過向東興證券全體A股股東及信達證券全體A股股東分別發行A股股票的方式，換股吸收合并上述兩家券商。三家券商均受中央匯金公司實際控制，此次整合是同一實控人旗下三家券商的“三合一”重組，該模式與此前上海國資委主導的國泰君安與海通證券合并組建“國泰海通”的路徑相似，均為同一控制權下推動的同業整合。
此次重組契合新“國九條”及證監會《關于加強證券公司和公募基金監管 加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見(試行)》的政策導向。文件提出，支持頭部機構通過并購重組、組織創新等方式提升核心競爭力，并力爭到2035年打造2至3家具備國際競爭力的一流投資銀行和投資機構。
中金公司在公告中提示，本次重組涉及一家A+H股上市公司同時吸收合并兩家A股上市公司，事項復雜、流程繁多。根據上交所相關規定，預計停牌時間不超過25個交易日。同時強調，具體交易方案仍需以三方后續簽署的正式協議為準。
萬聯證券指出，當前政策從多維度發力，夯實市場內在穩定性，權益市場長期向好趨勢明確。在現代化產業體系建設過程中，傳統產業優化升級與新質生產力發展將催生大量投行業務增量。疊加近期政策強調提升市場包容性與適應性，股債融資規模有望持續擴張。
中航證券表示，展望全年，資本市場有望保持穩健向上態勢，券商業績增長的可持續性增強，板塊估值修復潛力較大。在市場持續回暖背景下，自營業務收入有望延續增長，為整體業績提供支撐。預計2026年市場成交額仍將維持活躍，疊加傭金及費率下調壓力逐步緩解，傳統經紀及兩融等信用業務收入有望保持高位。此外，在低利率環境與權益市場向好的驅動下，居民財富配置正加速向權益類資產轉移，為券商財富管理與資產管理業務注入新動能。
中航證券進一步指出，當前監管層鼓勵證券行業整合。在推動行業高質量發展的政策導向下，并購重組已成為券商實現外延式發展的路徑。此類整合有助于提升行業整體競爭力、優化資源配置，促進市場健康發展，并通過提高行業集中度形成規模效應，為打造世界一流投行奠定基礎。
（AI撰文，僅供參考）
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