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截至2025年11月20日 13:44，中證銀行指數(shù)(399986)強(qiáng)勢(shì)上漲1.07%，成分股中國(guó)銀行(601988)上漲4.33%，建設(shè)銀行(601939)上漲3.36%，郵儲(chǔ)銀行(601658)上漲3.14%，民生銀行(600016)，光大銀行(601818)等個(gè)股跟漲。銀行ETF龍頭(512820)一度漲近2%，現(xiàn)漲1.02%，最新價(jià)報(bào)1.49元。拉長(zhǎng)時(shí)間看，截至2025年11月19日，銀行ETF龍頭近1月累計(jì)上漲2.71%。

流動(dòng)性方面，銀行ETF龍頭盤中換手11.58%，成交1.25億元，市場(chǎng)交投活躍。拉長(zhǎng)時(shí)間看，截至11月19日，銀行ETF龍頭近1月日均成交1.65億元。

數(shù)據(jù)顯示，杠桿資金持續(xù)布局中。銀行ETF龍頭最新融資買入額達(dá)679.61萬元，最新融資余額達(dá)3499.36萬元。

11月20日在盤，A股銀行股繼續(xù)走強(qiáng)，中國(guó)銀行大漲超5%，股價(jià)續(xù)創(chuàng)歷史新高，總市值突破2萬億元！工商銀行盤中漲幅擴(kuò)大至近2%，股價(jià)再次刷新歷史新高。該行A股總市值已成功突破2.25萬億元大關(guān)。

11月19日，招商銀行行長(zhǎng)在2025深圳國(guó)際金融大會(huì)上表示，中國(guó)銀行業(yè)已告別規(guī)模擴(kuò)張階段，邁入轉(zhuǎn)型升級(jí)、價(jià)值創(chuàng)造的新階段。加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，是銀行業(yè)服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、順應(yīng)市場(chǎng)變化趨勢(shì)、有效應(yīng)對(duì)低利率挑戰(zhàn)、應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)的必然要求。我國(guó)銀行業(yè)需要將國(guó)家所需、行業(yè)所向、客戶所愿和自身所能緊密結(jié)合起來，加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，全面提升服務(wù)中國(guó)式現(xiàn)代化和金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)的能力。

銀河證券指出，適度寬松貨幣政策延續(xù)，央行強(qiáng)調(diào)科學(xué)看待金融總量指標(biāo)并保持合理的利率比價(jià)關(guān)系，有助提升銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)能力和服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的適配度。十五五規(guī)劃出臺(tái)推動(dòng)銀行業(yè)轉(zhuǎn)型，銀行三季度凈利改善延續(xù)，關(guān)注變革進(jìn)展及基本面修復(fù)機(jī)會(huì)。

展望2026年，開源證券銀行團(tuán)隊(duì)核心觀點(diǎn)為：

1、政策背景與投資脈絡(luò)。（1）利率環(huán)境：低利率與資產(chǎn)荒新常態(tài)，凸顯穩(wěn)定高股息資產(chǎn)稀缺性。（2）監(jiān)管周期：地方債務(wù)化解，系統(tǒng)性降低潛在信用風(fēng)險(xiǎn)，夯實(shí)“穩(wěn)健錨”。（3）經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型：土地信用到科技消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，對(duì)公深耕與財(cái)富管理提供“增長(zhǎng)帆”。（4）投資邏輯進(jìn)階：買“高股息、防御性”，同時(shí)關(guān)注銀行增長(zhǎng)動(dòng)力與長(zhǎng)期價(jià)值。

2、“穩(wěn)健錨”的深度重估——價(jià)值的底線。（1)紅利價(jià)值：業(yè)績(jī)穩(wěn)定性、股息吸引力及分紅持續(xù)性；（2）擴(kuò)表提質(zhì)，“反內(nèi)卷”下凈息差或筑底回升；（3）金融市場(chǎng)投資及資產(chǎn)流轉(zhuǎn)能力增強(qiáng)；（4）對(duì)公風(fēng)險(xiǎn)加速出清，零售質(zhì)量略承壓。

3、增長(zhǎng)帆”的能力破局——價(jià)值的彈性。（1）穩(wěn)定較高RAROC，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本回報(bào)及使用效率；（2）財(cái)富屬性及客群基礎(chǔ)占優(yōu)；（3）不良結(jié)構(gòu)優(yōu)且穩(wěn)定、不良處置能力強(qiáng)、平滑業(yè)績(jī)能力突出；（4）金融市場(chǎng)投資能力強(qiáng)且調(diào)節(jié)能力佳。

4、中長(zhǎng)期增量資金驅(qū)動(dòng)——好風(fēng)憑借力。險(xiǎn)資對(duì)銀行配置股偏好或發(fā)生趨勢(shì)性轉(zhuǎn)變,3.5%-4%股息率或?yàn)楹弦獾拙€區(qū)間；主動(dòng)權(quán)益基金低配、AMC加速布局。

高股息領(lǐng)頭羊，低估值價(jià)值王！看好長(zhǎng)期資金入市、公募基金改革、被動(dòng)指數(shù)擴(kuò)容下，增量資金可期、估值加速重塑的銀行板塊，認(rèn)準(zhǔn)銀行ETF龍頭（512820）及其聯(lián)接基金（A：007153；C：007154），一鍵把握“低利率”下銀行板塊的配置性價(jià)比！

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示未來表現(xiàn)，基金管理人的其他基金業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)。投資人應(yīng)當(dāng)仔細(xì)閱讀《基金合同》、《招募說明書》和《產(chǎn)品資料概要》等法律文件以詳細(xì)了解產(chǎn)品信息。以上基金屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)(R3)產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)承受等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為平衡型(C3)及以上的投資者，客戶-產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)匹配規(guī)則詳見匯添富官網(wǎng)。在代銷機(jī)構(gòu)認(rèn)申購(gòu)時(shí)，應(yīng)以代銷機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)規(guī)則為準(zhǔn)。本產(chǎn)品由匯添富基金管理股份有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。本基金投資范圍包括港股，會(huì)面臨因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)。本宣傳材料所涉任何證券研究報(bào)告或評(píng)論意見在未經(jīng)發(fā)布機(jī)構(gòu)事前書面許可前提下，不得以任何形式轉(zhuǎn)發(fā)。所涉相關(guān)研究報(bào)告觀點(diǎn)或意見僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議或咨詢，或任何明示、暗示的保證、承諾，閱讀者應(yīng)自行審慎閱讀或參考相關(guān)觀點(diǎn)意見。