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Ai快訊 11月20日，中通快遞（ZTO.N，2057.HK）公布2025年第三季度未經審計財務業績。三季度營收118.65億元，同比增長11.1%。其中，核心快遞服務收入同比增長11.6%，因包裹量增長9.8%及包裹單價增長1.7%所致。

盈利水平方面，第三季度凈利潤25.39億元，同比增長6.7%；歸母凈利潤25.24億元，同比增長5.3%；調整后凈利潤25.06億元，同比增長5%。毛利率為24.9%，去年同期為31.2%，同比下降6.3個百分點。

前三季度，中通營收345.88億元，創歷史新高，同比增長10.3%；歸母凈利潤64.55億元，同比增長0.33%。

在電話會上，中通創始人、董事長兼首席執行官賴梅松指出，三季度政府提倡反內卷和基礎民生保障，引導有序競爭，遏制不合理低價行為，快遞業整體價格水平企穩回升。

中通首席財務官顏惠萍介紹，中通核心快遞單票收入提升0.02元。其中增量補貼增加0.14元、單票重量下降影響0.02元，KA客戶單價提升0.18元抵消前述影響。單票分揀與運輸成本合計下降0.05元，得益于運輸成本效益提升。管理費用結構穩定，占收入比重為5.3%；經營性現金流增長3.2%，達32億元；本季度資本支出12億元。

賴梅松在電話會表示，中通預期明年全鏈路成本仍有下降空間，公司會加強數字化、智能化能力建設，合理分配收轉運派各段成本優化，有信心在成本方面保持行業領先。

顏惠萍指出，基于對第四季度行業趨勢預判，中通將全年業務量指引下調至382億至387億件區間，對應同比增速為12.3%至13.8%。

賴梅松稱，進入四季度，行業整體業務量增長放緩，盡管宏觀經濟復蘇存在不確定性和短期挑戰，快遞和物流行業長期發展前景廣闊。宏觀經濟下低價包裹占比提升，給中通帶來新課題。面對生意結構性變化，中通將在合理盈利區間拓展業務規模。加盟合作伙伴通過末端能力建設與模式創新，開拓多元化收入來源，優化經營效益。

賴梅松指出，中通三季度散件業務量同比增速接近50%，非電商件量保持高速增長，為利潤帶來積極貢獻。快遞只是物流一部分，中國物流市場更大。中通除快遞業務外，生態圈還有快運、冷鏈倉以及兔喜，未來競爭是綜合物流的全方位競爭，中通要服務電商、制造業、現代農業和商業，這是公司第二條發展曲線。

談及反內卷政策推進，賴梅松表示，8月起快遞行業推行的反內卷政策已在全國部分地區落實，推動價格理性回歸，預計趨勢持續，市場價格將維持在成本線以上，競爭趨于良性。隨著反內卷推進、價格回升，輕小件、低客單價件占比減少，中通會根據各地產能配置資源，如在中西部地區調整公斤段。

針對監管通報，賴梅松回應，預計監管機構將鼓勵優質發展，規范市場行為。一方面鼓勵企業通過技術、管理和服務創新提升核心競爭力，另一方面關注可能損害用戶權益、影響末端穩定的行為并適時介入。中通作為頭部企業，理解并響應監管導向，承擔示范引領責任。

賴梅松指出，中通已將合規經營提升到戰略高度。監管部門約談是對中通管理精細度的提醒和壓力測試，公司重視反饋，轉化為內部優化升級趨勢，全面審視并強化服務質量、末端穩定及合作伙伴支持等方面的體系建設。

10月28日，國家郵政局約談中通快遞，指出其經營行為不規范，存在服務質量不高、快遞員合法權益保障措施落實不到位等問題，要求其落實服務網絡管理主體責任，改進服務質量，強化合規經營體系建設，保障快遞員合法權益，維護公平競爭市場秩序。當天，中通回應會按要求全面排查、整改、落實，提升服務質量、合規經營及網點和員工權益保障。

截至11月20日收盤，中通快遞港股（2057.HK）報149.3港元/股，漲1.22%，今年年初至今漲2.27%。

（AI撰文，僅供參考）