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預(yù)計2025年并購交易量或?qū)⒂袃晌粩?shù)增長。

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜C叔

據(jù)IPO早知道消息，2月28日，普華永道發(fā)布了《2024年中國企業(yè)并購市場回顧與前瞻》。報告顯示，2024年中國企業(yè)并購市場交易額與2023年相比下滑16%，跌至2,770億美元，創(chuàng)下近年新低；然而，得益于風(fēng)險投資交易量的大幅回升，2024年的總交易量相較2023年增長24%。

來源：普華永道

從近10年的長期趨勢來看，2024年的整體交易金額為自2013年起最低。就交易數(shù)量看，2024年境內(nèi)戰(zhàn)略投資減少4%，私募股權(quán)基金交易下降11%，中國內(nèi)地企業(yè)海外并購下降27%，但風(fēng)險投資基金交易是2024年的亮點，交易活躍度增加63%，為近年最高。

半年期來看，盡管缺乏超大型并購交易，2024年下半年的交易金額相比上半年仍增長了三成，達到了1,580億美元。

在戰(zhàn)略投資者并購方面，境內(nèi)戰(zhàn)略投資者并購的交易金額下降了10%，數(shù)量下降了4%。盡管政府發(fā)布了多項政策來提振并購市場，但交易參與者仍持觀望態(tài)度，期待更多的刺激計劃出臺或總體信心的上升以提高估值。工業(yè)和高科技仍是兩個最吸引企業(yè)的投資領(lǐng)域，諸如新能源汽車、產(chǎn)業(yè)升級、生成式人工智能等諸多熱點行業(yè)板塊繼續(xù)推動并購交易的開展；此外，2024年，金融行業(yè)也相當(dāng)活躍，即使是較小的金融機構(gòu)也在進行一些重組。

私募股權(quán)融資發(fā)生了急劇轉(zhuǎn)變，人民幣基金勢頭強勁，面向中國的美元基金普遍面臨募資困難。從國內(nèi)資金池進行投資具有明顯優(yōu)勢，是影響這一市場格局的關(guān)鍵因素。私募股權(quán)投資（財務(wù)投資者參與的并購活動）持續(xù)受到挑戰(zhàn)，整體交易量下跌11%，交易額下跌18%，是自2014年以來的最低水平；許多外資私募股權(quán)在進行新投資時態(tài)度謹慎；財務(wù)投資者主導(dǎo)的大型交易僅有18宗，其中8宗由國資推動。

來源：普華永道

風(fēng)險投資基金交易量（財務(wù)投資者參與的小型交易—金額低于1,000萬美元）增長將近三分之二，達6,000余宗；高科技和工業(yè)并購交易分別占交易量的39%和21%，這表明市場上出現(xiàn)了大量的小規(guī)模交易，如人工智能領(lǐng)域早期融資等。

中國內(nèi)地企業(yè)海外并購自2016年達到峰值以來，大規(guī)模交易有所減少，交易額連年下滑，目前已跌至120億美元，為2008年全球金融危機以來的最低水平。然而，近期有關(guān)中國內(nèi)地企業(yè)海外并購機會的咨詢有所增加，顯示出一定的復(fù)蘇跡象。從交易量來看，高科技、工業(yè)和大健康行業(yè)是2024年最受投資者青睞的海外投資領(lǐng)域。

普華永道認為，2025年，盡管仍面臨一系列挑戰(zhàn)，如美元基金等外資在國內(nèi)的投資渠道有所收窄、估值處于較低水平等，但眾多積極因素也將有望給并購市場帶來正面影響。例如，中國經(jīng)濟有所改善的一些積極跡象、積壓已久的并購需求、大量私募基金存量項目待出售、全球范圍內(nèi)利率有望持續(xù)降低等。

普華永道預(yù)計，2025年的并購交易量或?qū)⒃?024年的基礎(chǔ)上達到兩位數(shù)的增長。這一增長將得益于持續(xù)進行的國企改革帶來的大規(guī)模交易、跨國公司采取剝離出售等措施優(yōu)化投資組合、中國資本對海外投資需求的增長，尤其是對東南亞地區(qū)的投資、以及大量私募股權(quán)項目擬退出的需求。

本文來源：IPO早知道