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廣發(fā)證券：首予中國生物制藥“買入”評級 步入創(chuàng)新發(fā)展新階段
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智通財經(jīng)網(wǎng)
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2025-10-14 16:06
廣發(fā)證券發(fā)布研報稱，首次覆蓋中國生物制藥(01177)，給予“買入”評級，預計公司2025-27年EPS為0.23、0.26、0.28元/股，合理價值11.54港元/股，公司是傳統(tǒng)藥企創(chuàng)新轉(zhuǎn)型標桿。公司通過自研、收并購、引進管線等方式，打造強大的產(chǎn)品矩陣，目前公司產(chǎn)品管線已覆蓋腫瘤、肝病、呼吸系統(tǒng)、外科/鎮(zhèn)痛四大核心治療領(lǐng)域，成功實現(xiàn)從仿制藥企向研發(fā)驅(qū)動型國際醫(yī)藥集團的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。
該行表示，中生制藥“自研+BD”擴充新藥矩陣，四大領(lǐng)域全面開花。2018-2025H1公司研發(fā)投入逐年攀升，研發(fā)費用率從9.9%增加至18.1%。2025H1年公司研發(fā)費用達31.88億元，其中約78%投入到創(chuàng)新藥研發(fā)中。目前已經(jīng)建立起強大的產(chǎn)品矩陣，集中在四大領(lǐng)域：(1)腫瘤領(lǐng)域：①“得福”組合：安羅替尼是腫瘤領(lǐng)域拳頭品種之一，與抗PD-(L)1聯(lián)合拓展一線適應癥是重要策略，安羅聯(lián)合貝莫蘇拜單抗已經(jīng)獲批SCLC、子宮內(nèi)膜癌、腎細胞癌，一線治療鱗狀NSCLC和肝細胞癌也已遞交上市申請;②HER2雙抗ADC：TQB2102全球進度領(lǐng)先，治療HER2低表達和HER2陽性乳腺癌已進入III期;③CDK2/4/6抑制劑：庫莫西利是全球首創(chuàng)的CDK2/4/6抑制劑，治療HR+/HER2-BC已遞交上市申請;④CCR8單抗：LM-108全球首創(chuàng)，海內(nèi)外均處于II期。(2)呼吸領(lǐng)域：PDE3/4抑制劑有望成為COPD重磅藥物，TQC3721全球進度第二。(3)肝病領(lǐng)域：泛PPAR激動劑Lanifibranor或成為國內(nèi)首款MASH藥物; FGF21融合蛋白或成為療效最佳的MASH藥物。(4)外科、鎮(zhèn)痛領(lǐng)域：已搭建四大貼膏技術(shù)平臺，夯實透皮制劑龍頭地位。
來源：智通財經(jīng)網(wǎng)
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