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建銀國際：升三花智控目標(biāo)價至49港元 維持“跑贏大市”評級
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智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)
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2025-11-04 18:56
建銀國際發(fā)布研報稱，基于更高的48倍預(yù)測市盈率(之前45倍)，將三花智控(002050.SZ)目標(biāo)價從49元人民幣上調(diào)至55元人民幣。相應(yīng)地，建銀國際亦將H股(02050)目標(biāo)價從46港元上調(diào)至49港元;A股及H股均維持“跑贏大市”評級。
三花智控公布強(qiáng)勁的2025年第三季度業(yè)績，收入、凈利潤、核心利潤分別同比增長13%、44%及49%，相對于2025年第二季度的增長19%、39%及35%。毛利率維持平穩(wěn)于27.5%，而費(fèi)用比率在2025年第三季度下降2.8個百分點(diǎn)至12.3%。
建銀國際表示，在業(yè)績簡報會上，管理層重申了其盈利指引。建銀國際預(yù)期三花的凈利潤在2025年增長約30%，2026年預(yù)測增長約20%。傳統(tǒng)空調(diào)冷暖產(chǎn)業(yè)正受到液冷和電池儲能的新需求推動。持續(xù)的供應(yīng)短缺以及公司的技術(shù)儲備，將使三花成為此細(xì)分領(lǐng)域的被動贏家。
建銀國際表示，三花A股、H股的2026年預(yù)測市盈率分別為44倍、33倍，相對較高;但相信其強(qiáng)勁基本面、A股回購承諾，以及即將于2026年第一季度亮相的OptimusV3催化劑，將在中期內(nèi)支持股價。
來源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)
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