國信證券：保險業(yè)權(quán)益配置持續(xù)增加 年底順勢調(diào)結(jié)構(gòu)
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智通財經(jīng)網(wǎng)
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2025-11-18 12:18
國信證券發(fā)布研報稱，預(yù)計四季度險資配置策略核心為：第一，紅利資產(chǎn)有機會，險資將進一步挖掘包括OCI權(quán)益類等資產(chǎn)在內(nèi)的高分紅資產(chǎn)投資機會，同時或?qū)Ω∮^厚的交易性權(quán)益資產(chǎn)(包括基金、股票等)進行止盈操作;第二，長久期債券(含地方債、利率債)仍是險資“基本盤”，匹配險資長期資產(chǎn)配置需求，降低資產(chǎn)負(fù)債久期錯配風(fēng)險;第三，增加另類有空間，比如當(dāng)前險資配置境外資產(chǎn)占比較低(10%以內(nèi))，仍有一定提升空間。
報告中稱，近期，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布保險業(yè)2025年3季度資金運用情況及相關(guān)數(shù)據(jù)。2025年三季度，受行業(yè)預(yù)定利率下調(diào)帶來的短期“炒停售”影響，保險資金運用余額突破37萬億，同比增速達(dá)16.5%，延續(xù)高增長態(tài)勢。從靜態(tài)的資金轉(zhuǎn)化率來看，行業(yè)整體轉(zhuǎn)化率為83%，仍有一定程度的欠配。單三季度表現(xiàn)來看，保險業(yè)持續(xù)加大股票直投等權(quán)益類資產(chǎn)投資，并壓降銀行存款規(guī)模。隨著資本市場持續(xù)回升，上證指數(shù)突破4000點，以股票為代表的權(quán)益資產(chǎn)“賺錢屬性”凸顯。在此背景之下，險資持續(xù)加大權(quán)益資產(chǎn)直投規(guī)模。截至三季度末，險資股票配置余額達(dá)3.6萬億元，同比大幅增長55.1%，增幅較二季度進一步擴大。展望四季度，考慮到資產(chǎn)到期及“開門紅”資金搶配等其他因素影響，該行認(rèn)為險資仍有較大的資產(chǎn)配置訴求。
來源：智通財經(jīng)網(wǎng)
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