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　　影視一季報|《哪吒2》爆火強勢帶動電影行業回暖 萬達電影、光線傳媒業績創上市新高

　　出品：新浪財經上市公司研究院

　　作者：君

　　2025年一季度，全國電影總票房243.86億元，同比增長49.1%，觀影總人次5.2億。其中，國產影片票房236.66億元，占全國總票房的97.05%；進口影片票房7.16億元，占全國總票房的2.94%。

　　截至目前，一眾影視公司已公布2025年一季度財報。從呈現的數據來看，得益于今年春節檔的超強市場表現，特別是在《哪吒之魔童鬧海》（以下簡稱《哪吒2》）的強勢帶動下，相關上市公司的業績迎來爆發。

　　不過，值得注意的是，在2月份過后，國內電影市場的行情便一落千丈。燈塔專業版的數據顯示，今年1—4月的市場大盤票房收入分別為63.7億元、160.92億元、19.25億元、11.98億元。

　　院線公司迎來春天

　　2025年第一季度，隨著春節檔頭部影片《哪吒之魔童鬧海》的爆火出圈，電影行業強勢回暖。春節檔全國電影票房為95.1億元，同比增長18.64%，觀影人次為1.87億，同比增長14.50%，均創造了同檔期新的紀錄。

　　根據國家電影局發布的數據，一季度中國電影市場綜合票房243.86億元，同比增長49.10%；其中國產影片票房收入236.66億元，同比增長57.31%；國產片票房占比97.11%，較去年同期增長5.14個百分點。全國觀影總人次5.20億，同比增長42.86%。

　　一季度，萬達電影國內直營影院實現票房34.2億元，同比增長44.9%，觀影人次6397.9萬，同比增長32.7%，市場份額、上座率、單銀幕產出等指標穩居行業首位。橫店影視次之，直營影院實現票房收入8.86億元（不含服務費），同比增長55.17%，觀影人次2257.99萬，同比增長50.48%，票房市占率4.02%。金逸影視直營影院實現票房4.70億元（含服務費），同比增長36.40%；觀影人次921.85萬，同比增長22.54%。

　　出色的票房表現為院線公司帶來豐厚收益，5家院線公司一季度的營業收入合計69.66億元，同比增長27.16%；歸母凈利潤合計14.15億元，同比大幅增長129.17%。

　　萬達電影的成績單尤為亮眼，營業收入及凈利潤均創記錄新高。一季度，萬達電影實現營業收入47.09億元，同比增長23.23%，是其余4家院線公司收入總額的兩倍；錄得凈利潤8.3億元，同比大幅增長154.72%。

　　在影視投資、制作及發行方面，萬達電影出品發行的影片《唐探1900》和《熊出沒·重啟未來》于春節檔上映，分別實現票房36.03億元和8.15億元，“唐探”系列影片累計票房突破123億元。今年公司已官宣定檔的影片包括，7月5日上映的陳思誠監制的新作《惡意》，7月12日上映的追光動畫作品《聊齋：蘭若寺》，7月25日上映的由馬伯庸爆款IP改編的電影《長安的荔枝》，8月8日上映的喜劇片《奇遇》，8月29日七夕上映奇幻愛情片《有朵云像你》。此外，公司現有儲備《浪浪人生》《蠻荒禁地》《寒戰 1994》《轉念花開》《歡迎來龍餐館》《千萬別打開那扇門》等多部差異化題材影片。

　　橫店影視的業績同樣創下上市新高，營業收入及凈利潤分別達到11.72億元、3.43億元，同比大幅增長39.15%、56.77%。橫店影視在今年春節檔出品發行的《射雕英雄傳：俠之大者》《熊出沒·重啟未來》分別取得了6.89億元和8.15億元的票房收入，且已與多個平臺達成短劇項目合作意向。

　　相比之下，金逸影視、幸福藍海、上海電影的業績雖也實現較大增幅，但仍未恢復至疫情前水平。3家公司的營業收入合計10.85億元，凈利潤合計2.42億元，較橫店影視均有不小差距。

　　電影公司業績加速分化

　　一眾院線公司賺得盆滿缽滿，但位于產業鏈上游的影投公司，日子卻普遍不太好過。

　　今年一季度，中國電影實現營業收入9.94億元，同比減少3.13%；錄得凈利潤-1.41億元，同比大幅減少245.25%，繼2020年后第二次出現一季度虧損情形。財務數據顯示，中國電影本期營業成本10.26億元，同比增長38.08%，導致毛利率下滑至-3.22%。

　　中國電影解釋凈利潤下滑主要由于本期主投電影票房不及預期，導致毛利減少，凈利潤較上年同期有所下降所致。一季度，中國電影主導或參與出品并投放市場的電影共7部，累計實現票房51.38億元，占國產片票房21.71%；主出品及參投的電影包括《射雕英雄傳·俠之大者》《唐探1900》《熊出沒·重啟未來》等。

　　其中，主控投資、主控發行的大項目《射雕英雄傳·俠之大者》票房6.89億元，不及預期；主控的《真愛營業》，參投的《火鍋藝術家》《我會好好的》《茉莉的冒險》票房也都不及預期。

　　博納影業一季度陷入“增收不增利”局面，實現營業收入5.25億元，同比增長19.13%；凈利潤-9.55億元，同比大幅減少17303.99%，虧損金額超過去年全年，創下歷史新高。

　　博納影業解釋稱主要系本期電影票房表現較上年同期減少，成本較高導致利潤減少所致。《蛟龍行動》作為博納影業繼《紅海行動》后推出的又一軍事題材力作，卻因票房慘淡撤檔，成為2025年春節檔最大敗筆。據貓眼專業版數據，截至2月14日15時，《蛟龍行動》票房僅約3.79億元，在春節檔六部新片中排名最末。博納影業稱將根據觀眾反饋制作特別版擇期重映。

　　北京文化也在春節檔遭遇了失利，其主控的《封神第二部》高開低走，最終票房12.38億元，遠不如第一部。北京文化從2019年起已連虧六年，今年第一季度繼續虧損2.18億元，虧損金額同比擴大近15倍。

　　今年一季度，華誼兄弟沒有電影參與春節檔，實現營業收入1.06億元，同比增長11%；凈利潤1976.27萬元，同比增長206.5%。但是，扣非凈利潤-2754.07萬元，同比下降11.98%，實際經營上還是虧損的。

　　影投公司中唯一蒸蒸日上、鶴立雞群的是光線傳媒。

　　今年一季度，光線傳媒的營業收入為29.75億元，同比大幅增長177.87%，收入規模超過去年全年；錄得歸母凈利潤20.16億元，同比大幅增長374.79%；扣非凈利潤為20億元，同比大幅增長380.71%。

　　據光線傳媒介紹，在《哪吒2》上映前，公司已提前著手規劃、開發潮玩、手辦、卡牌、出版物等多元衍生品，并籌劃海外發行，致力于進一步挖掘IP價值，拓寬盈利渠道，構建完整的全產業鏈變現模式，票房與衍生品收入相輔相成，共同助力影片的商業價值持續發酵，實現長效盈利。未來，隨著公司在衍生品業務上投入的加大，將打開更廣闊的市場空間，激發更多的發展潛力。

　　《哪吒2》自2025年春節檔上映以來，憑借現象級的票房表現，迅速成為中國電影市場的焦點，其票房熱度貫穿整個檔期并持續發酵。在中國大陸地區上映僅7天，《哪吒2》的累計票房收入（含服務費）就已達到 48.4億元，為光線傳媒貢獻了約9.5億元至10.1億元收入。

　　據貓眼專業版統計，截至目前《哪吒2》全球總票房158.68億元，位列全球影史票房榜第五，距第四名《泰坦尼克號》僅相差不到6億元。其中，內地票房收入累計突破154.14億元，位列中國影史第一；北美票房收入累計2097.6萬美元（約合人民幣1.51億元）。

　　值得一提的是，《哪吒2》自上映后共經歷了4次密鑰延期。5月21日，《哪吒2》片方發布第四次密鑰延期通知，影片將從6月1日延長上映至6月30日，后續國內外的票房分賬、品牌授權、周邊產品、網絡版權等收入還會陸續體現在二季度、三季度、四季度財報里。

貓眼專業版

　　然而，隨著市場情緒逐漸冷靜，《哪吒2》的票房收入逐漸展露疲態。據貓眼專業版數據，《哪吒2》的分賬票房在上映第7天達到頂峰，隨后便斷崖式下滑。4月以來，該片的日均分賬票房已不足千萬。到了5月28日，《哪吒2》排名場次雖仍有1.45萬場，但上座率卻低至0.3%，場均人次0.4；截至北京時間15：49，綜合票房28.19萬元，較熱映階段堪稱天壤之別。

貓眼專業版

　　除《哪吒2》以外，光線傳媒主投、發行的電影《獨一無二》已于五一檔上映。據貓眼專業版數據，該片上映次日分賬票房便“高臺跳水”，近一周日均票房不足百萬；上映12天，累計票房收入1632萬元。

　　項目儲備方面，真人電影《東極島》預計將于暑期檔上映，《花漾少女殺人事件》《“小”人物》《她的小梨渦》《透明俠侶》《墨多多謎境冒險》《莫爾道嘎》《四十四個澀柿子》等項目待擇機上映；動畫電影《三國的星空》《非人哉：限時玩家》預計將于年內上映。

責任編輯：公司觀察