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美銀證券：升小鵬汽車-W目標(biāo)價至109港元 第三季虧損勝預(yù)期
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智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)
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2025-11-19 18:58
美銀證券發(fā)布研報(bào)稱，下調(diào)對小鵬汽車-W(09868)的2025年銷量預(yù)測1%，但將2026及27年預(yù)測分別上調(diào)3%及5%;
將2025年非通用會計(jì)準(zhǔn)則凈虧損預(yù)測由10.94億元下調(diào)至8.84億元，同時將2026及27年非通用會計(jì)準(zhǔn)則凈利潤分別下調(diào)20%及9%。該行對小鵬港股目標(biāo)價由105港元升至109港元，美股(XPEV.US)目標(biāo)價由27美元升至28美元，反映銷量預(yù)測上調(diào)，重申“買入”評級，看好2026年強(qiáng)勁的產(chǎn)品布局。
小鵬第三季收入達(dá)200億元人民幣(下同)，同比及按季分別增長102%及12%，大致符合該行預(yù)期。綜合毛利率為20.1%，同比及按季上升4.8及2.8個百分點(diǎn)，好過該行預(yù)期的17.7%。整車?yán)麧櫬蕿?3.1%，同比升4.5個百分點(diǎn)，按季跌1.2個百分點(diǎn)，主要因清庫存而進(jìn)行促銷。期內(nèi)非通用會計(jì)準(zhǔn)則凈虧損1.52億元，好過該行預(yù)期的凈虧損3.98億元。展望第四季，小鵬管理層預(yù)期交付量為12.5萬至13.2萬輛，同比增長37%至44%，收入為215億至230億元，同比增長34%至43%。
來源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)
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