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開源證券：維持綠城中國“買入”評級 公開市場拿地穩健積極
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智通財經網
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2024-12-10 10:32
開源證券發布研究報告稱，維持綠城中國(03900)“買入”評級，維持盈利預測，預計2024-2026年公司歸母凈利潤為36.54、43.97、50.70億元，對應EPS為1.44、1.74、2.00元，當前股價對應PE為6.6、5.5、4.7倍，看好公司低毛利項目結轉完成后盈利回升。綠城中國發布2024年11月經營簡報。2024年11月，公司銷售金額略有收窄，銷售平均單價有所提升，公開市場拿地積極，自投代建業務齊頭并進，土儲充裕結構優質。
開源證券主要觀點如下：
銷售金額同比收窄，銷售均價顯著提升
2024年11月，公司自投項目銷售面積52萬平方米，同比下降36.59%，銷售金額177億元，同比下降13.66%，銷售均價為每平方米人民幣34298元，同比增長31.99%。2024年1-11月，公司累計銷售面積510萬平方米，同比下降14.72%;累計銷售金額約人民幣1487億元，同比下降11.91%;公司權益金額為1047億元，同比下降7.89%。截至2024年11月30日，另有累計已簽認購協議未轉銷售合同的金額36億元，其中公司權益金額為25億元。
重倉核心城市，公開市場拿地穩健積極
2024年11月，公司新增5宗土地儲備，其中杭州新增一宗土地，位于拱墅區，建筑面積4.69萬平方米，總價17.16億元，成交樓面價36568元/m2，溢價率22.92%;北京新增一宗土地，位于海淀區，建筑面積7.28萬平方米，總價51.75億元，成交樓面價71061元/m2，溢價率15%;西安新增一宗土地，位于高新區，建筑面積7.04萬平方米，總價7.38億元，成交樓面價10474元/m2，溢價率0%;南京新增一宗土地，位于鼓樓區，建筑面積3.92萬平方米，總價7.91億元，成交樓面價20166元/m2，溢價率0.38%;蘇州新增一宗土地，位于高新區，建筑面積4.36萬平方米，總價10.90億元，成交樓面價25155元/m2，溢價率0.46%。
代建業務表現強勢，“綠城+”業務協同并進
2024年11月，公司代建管理項目取得銷售面積為109萬平方米，同比下降6.03%,合同銷售金額為134億元,同比增長1.52%。2024年1-11月，綠城集團代建項目累計取得合同銷售面積753萬平方米，合同銷售金額為981億元。
風險提示：政策支持不及預期、行業銷售恢復不及預期、公司融資不及預期。
來源：智通財經網
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