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交銀國際：新東方出國業務或仍承壓 維持目標價46港元
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智通財經網
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2025-04-25 16:10
交銀國際發布研報稱，該行預計2025/26財年新東方教育科技(09901)核心教育文旅相關收入增速為14%及13%，運營利潤率預計12.1%及12.9%?？紤]過往成本控制經驗，在收入增速略承壓的前提下，公司利潤率或有持續釋放可能。公司現價對應2025年市盈率僅12倍，對應超過15%的利潤增長預期，估值吸引。對應教育服務業務15倍市盈率，維持目標價46港元，維持“買入”評級。
報告指，2025財年第三季度收入同比降2%。不包含東方甄選(01797)，教育及文旅收入同比增21%。調整后運營利潤率12%，不包含東方甄選運營利潤率13%，較去年同期的15%有所下降，主要受留學業務收入增速承壓及文旅投入的影響。
該行預計第四季核心教育(含文旅)收入同比增13%，與此前預期基本一致，增速放緩主要受出國業務增速降至8%影響。公司從第三季度啟動成本控制策略，預計第四季度核心教育業務運營利潤率同比提升1個百分點。
來源：智通財經網
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