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文/樂居財經 嚴明會

時隔四年，時代鄰里（09928.HK）決定再次“下單”合達聯行。

首次購買合達聯行的股份，是在2020年12月，彼時時代鄰里以約2.97億元拿下49%的股權。幾個月后，2021年4月，又以1.94億元的代價購入了31%股份，并一舉將對合達聯行的持股比例增至80%，成為控股股東。

時間來到現在，2025年4月25日，時代鄰里公告稱，此前一天各方訂立協議，據此，其全資附屬公司廣州市時代物業管理有限公司，將從成都嘉瑞通樺企業管理合伙企業（有限合伙）（簡稱“嘉瑞通樺”）手中收購合達聯行20%股權，而后者也將成為其全資子公司。

“本公司能夠獲得對目標集團的戰略及運營決策的全面控制，簡化治理程序”，全資持有合達聯，時代鄰里表示，可進一步利用其地理優勢及優點，透過整合、節省成本及改善運營來創造更多協同效應，以提升長期業務增長，并為公司股東帶來更好的回報。

合達聯行全稱成都合達聯行科技有限公司，旗下全資擁有成都合達聯行物業服務有限公司（簡稱“合達聯行物業”），后者成立于2007年，總部位于成都。

與大多數物業公司一樣，合達聯行物業最初隸屬于房地產企業，即成都置信實業(集團)有限公司，并借勢迅速發展。2017年重組剝離后，成為獨立第三方公司，但仍與置信實業深度合作。

時代鄰里最初在市場上挑中合達聯行，也是看中了其區域深耕及外拓與品牌優勢。資料介紹，早在2020年，合達聯行就在主業物管服務之外，延伸發展城市公共服務，并擁有近2000萬在管面積和近3000萬合約面積。

合達聯行物業在西南地區擁有堅實的業務運營基礎。時代鄰里認為，其區域品牌對公司在市場上的品牌形象及品牌影響力有所貢獻；另外，合達聯行的服務范圍及地理覆蓋范圍也將增強時代鄰里在成都及重慶周邊地區的業務及市場影響力。

值得一提的是，與前兩次股權收購的簡單直接不同，最新交易涉及債務抵銷、債務豁免，以及現金支付。

具體來看，賣方成都嘉瑞通樺（由游江最終擁有）及前目標股東欽悅君宇、成都道寧，共同對時代鄰里結欠8673.15萬元的未償還總債務。其中成都嘉瑞通樺的未償還總債務金額為4426.75萬元，這部分將與這筆股權交易的基本代價4167.78萬元相抵銷。

而合達聯行20%股權總對價約5167.78萬元。債務抵銷后，時代鄰里將在收購事項登記完成后3個工作日內，再成都嘉瑞通樺支付1000萬元現金。

緊隨抵銷后，剩余未償還總債務將為4505.37萬元。根據協議，時代鄰里方將同意豁免其就剩余債務對賣方（及擔保人）的權利。

時代鄰里以1000萬的現金代價獲得了合達聯行20%股權，但豁免了四千多萬債款。合達聯行現今經營成色如何？

財務數據顯示，合達聯行2024年實現總收入約4.08億元，較2023年3.98億元同比增長2.58%；同期錄得稅前凈利潤約為1874.6萬元，較2023年1780.1萬元同比增長5.31%；稅后凈利潤約1593.4萬元，與上年同期的1572.3萬元基本持平。

截至2024年12月31日，合達聯行未經審核的資產凈值約為1.06億元。

聚焦時代鄰里自身，其2024年實現全年收入達23.88億元，剔除金融及合同資產、商譽減值撥備以及股權上相關損益等非經常性項目后，2024年母公司擁有人年度應占核心凈利潤約1.75億元，較2023年的1.59億元增長約10.5%。

時代鄰里扎根大灣區，截至2024年末約41.3%、約4906.2萬平方米的在管面積位于此區域，合約面積約為5052.0萬平方米。

從規模布局來看，時代鄰里在西南的在管面積排在第二位，報告期內的在管面積、合約面積分布為2497.8萬平方米、2700.9萬平方米。

4月24日，時代鄰里發布2025第一季度拓展項目情況，在住宅物業、產業服務領域均有不少突破。根據項目分布，大部分都在大灣區，西南地區則有宜賓市量典啟辰、成都市正基城市主場兩個住宅項目。

完成對合達聯行的全面控制，未來時代鄰里或將借此在西南地區進一步打開局面。