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中信建投發布研報稱，首次覆蓋神州控股(00861)，給予“買入”評級。公司經營業績表現亮眼，“客戶戰略+生態戰略”有望推動“AI for Process”加速滲透。2025H1，受益于“Data x AI”戰略的深化落地，公司經營業績表現亮眼，實現歸母凈利潤1521萬元，同比增長41%，新簽約訂單94.76億元，同比增長98%，為公司業務持續增長奠定堅實基礎。公司重磅發布供應鏈智能體“小金”，推動“客戶戰略+生態戰略”雙輪驅動，有望核心受益于AI在供應鏈領域加速滲透。

中信建投主要觀點如下：

經營業績改善顯著，在手訂單充裕

2025H1，受益于“Datax AI”戰略的深化落地，公司經營業績增速亮眼，實現營業收入78.65億元，同比增長12%;實現歸母凈利潤1521萬元，同比增長41%。分業務來看，大數據產品及方案業務收入14.30億元，占比18%，同比增長12%;軟件與運營服務業務收入24.48億元，占比31%，同比增長13%;信創及傳統服務業務收入39.87億元，占比51%，同比增長11%。公司在手訂單充裕，新簽約訂單94.76億元，同比增長98%，為公司業務持續增長奠定堅實基礎。

“數據-決策-應用”全棧數據智能解決方案率先落地，供應鏈智能體“小金”賦能“研產供銷服”全業務鏈條

公司基于內部行業知識庫、操作手冊、日志、數據集等數據，構建“KingKoo智鏈”物流垂類大模型，打造小金智能體體系，并完成“研產供銷服”全業務鏈條覆蓋并實現內部試點應用。9月17日，公司重磅發布供應鏈智能體“小金”，定位為“供應鏈企業級智能體套件”，以“3+N”智能體架構實現全場景覆蓋：“3”個核心智能體包括數據助手(查詢效率提升90%)、決策助手(數據分析效率提升70%)、客戶助手(減少客服工作量50%);“N”個崗位智能體涵蓋標書編寫、產品設計、報關審核等場景，其中，標書助手可完成0-1編寫，效率提升70%;產品設計助手能生成設計說明書，效率提升50%。未來，公司將持續加大智慧供應鏈場景的研發投入，不斷豐富小金智能體套件，賦能客戶“研產供銷服”業務鏈條，實現AI+供應鏈價值重構，并推動AI在金融科技場景、連鎖酒店場景以及政企數字化場景的深入滲透。

“客戶戰略+生態戰略”雙輪驅動，推動“AI for Process”加速滲透

在客戶戰略方面，2025年，公司智慧供應鏈業務聚焦消費電子、通信服務、快消零售以及服裝等優勢行業，面向存量客戶啟動“寶貝計劃”，以科技賦能、客戶分層管理與全生命周期服務，帶動業務由單點服務向全鏈條拓展，實現超30家存量客戶收入同比大幅提升;面向增量客戶啟動“摘星計劃”，成功突破了多家目標客戶實現行業能力復制。報告期內，已成功與Golden Concept、森馬集團駿耀科技、綻妍等4家企業簽署戰略合作協議，預計年內供應鏈全價值合作客戶數量有望突破10家。在生態戰略方面，9月17日，公司在昆山成功舉辦“智鏈神州.NextChain”2025智慧供應鏈創新大會，發布了全新智慧供應鏈戰略，并與聯想至像、健民藥業、綻妍、海蒂花園四家行業標桿企業代表簽署戰略合作協議。同時，公司在中國物流與采購聯合會、中國服務貿易協會、北京交通大學等產學研機構共同見證下，正式啟動“供應鏈+AI生態聯盟”，未來將聚焦創新加速器、價值共同體以及未來新生態三大方向，打造開放共贏的智慧供應鏈生態體系。