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中信建投：維持匯豐控股“買入”評級 目標價120港元
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智通財經網
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2025-10-10 17:14
中信建投發布研報稱，維持匯豐控股(00005)“買入”評級和銀行板塊首推，目標價120港元。該行預計2025-2027年營收增速(剔除重大項目，下同)分別為0%、1.4%、3.5%，歸母凈利潤增速7.0%、2.0%、3.0%。在日趨碎片化、割裂化的全球化2.0時代，匯豐在重點區域布局廣闊，是國際產業鏈重構大環境中的核心受益銀行，同時還受益于亞洲富裕零售客群資產全球配置的大趨勢。匯豐高ROTE+高股息優勢明確，配置價值顯著。
匯豐控股本次私有化恒生銀行，一方面直接提高集團整體盈利能力，另一方面繼續精簡組織架構、加強業務協同效率，以應對香港銀行業日益激烈的競爭環境，提升匯豐把握香港增長機遇的能力。溢價30%收購也突出了匯豐對香港區域業務的重視和恒生銀行品牌價值的看好，同時確保私有化提案能夠順利完成。私有化對匯豐財務上的影響為一次性壓低匯豐核心一級資本充足率125bps，但ROTE、EPS、DPS因利潤提高和凈資產下降有小幅上升。為更快地推動CET1回到合意區間，匯豐暫停三個季度回購，未來或將加速營收增長以強化資本內生。盡管回購暫緩，但預計2026年股東回報分紅+回購率仍保持在8%以上。以10月9日收盤價計算，2025年全年分紅+回購股東綜合回報率為8.7%，其中現金股息率為5.0%。26年全年分紅+回購股東綜合回報率為8.0%，其中現金股息率為5.8%，紅利價值依舊顯著。
來源：智通財經網
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