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東吳證券：首予百勝中國“買入”評級 開店仍有空間 同店改善可期
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智通財經網
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2025-10-13 17:20
東吳證券發布研報稱，首次覆蓋百勝中國(09987)，給予“買入”評級，預計2025-2027年公司營收分別為120.19/127.58/134.96億美元，同比增速分別為6%/6%/6%;2025-2027年公司歸母凈利潤為9.52/10.17/10.91億美元，同比增速為4%/7%/7%。對應2025-2026年PE為16.79x、15.71x，考慮到公司門店滲透空間仍存、新店型可期，該行認為當下估值仍具性價比。
該行表示，百勝中國開店仍有空間，同店改善可期：(1)高線城市加密，下沉城市拓店、功能區布局提速，開店邏輯仍存：截至25H1，肯德基于國內門店數量已達12238家，對標華萊士(據紅餐大數據，截至2025年7月共有門店約19812家，城市覆蓋率97%)，滲透率仍有進一步提升空間、下沉市場仍有開拓潛力。(2)積極探索新型門店，同店改善可期：創新店型如必勝客wow、肯德基小鎮mini模式、肯悅咖啡等，適配不同場景消費需求。
來源：智通財經網
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