小摩：予華潤(rùn)置地目標(biāo)價(jià)35港元 評(píng)級(jí)“增持”
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智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)
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2025-11-13 11:48
摩根大通發(fā)布研報(bào)稱，華潤(rùn)置地(01109)折讓約9.6%配售約2.2%華潤(rùn)萬(wàn)象生活(01209)股份，首先排除流動(dòng)性壓力原因，因配售所得款項(xiàng)約21億港元相對(duì)只是小數(shù)目，對(duì)集團(tuán)的凈負(fù)債率影響不大。該行相信，配售主要目的是希望增加華潤(rùn)萬(wàn)象生活股份的流動(dòng)性，因早前集團(tuán)舉行的投資者會(huì)議中亦有討論過股份流動(dòng)性不足的問題。該行現(xiàn)予潤(rùn)地目標(biāo)價(jià)35港元，華潤(rùn)萬(wàn)象生活目標(biāo)價(jià)44.5港元，評(píng)級(jí)均為“增持”。
另外，從潤(rùn)地的盈利而言，該行原先預(yù)期集團(tuán)2025年核心凈利潤(rùn)將同比下降5%，此預(yù)測(cè)已納入出售昆山萬(wàn)象預(yù)期所得的約20至30億元人民幣的處置收益。但如果出售事項(xiàng)延遲至明年，集團(tuán)2025年盈利或同比跌10至15%。巧合地，是次配售所得約21億港元與潛在處置收益規(guī)模相若。因此，配售或可降低股息下行風(fēng)險(xiǎn)。不過，明年潤(rùn)地來(lái)自華潤(rùn)萬(wàn)象生活的股息收入將減少約9,700萬(wàn)元人民幣。
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