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富瑞：將2025財年平均利率預測下調約150個基點 降恒生銀行、東亞銀行目標價
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智通財經網
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2024-09-17 16:24
富瑞發布研究報告稱，下調恒生銀行(00011)目標價，由80港元略降至79港元，評級“跑輸大市”；降東亞銀行(00023)目標價由10港元降至9.5港元，評級“持有”。富瑞仍然認為恒生的不良貸款(NPL)仍未見頂，而由于空置率仍然高企及租金下跌，即使利率下調150基點，香港商業房地產的利息覆蓋率仍然緊絀。
該行指出，由于近期利率預期改變，更新對香港銀行預測模型，將2025財政年度平均利率預測下調約150個基點，意味著2025年第三季聯儲局利率為3.25%。目前市場對中銀香港(02388) 預期頗為保守，限制該股進一步的下行空間；由于敏感度較高及資產增長疲弱，恒生銀行表現可能較弱。
富瑞認為，市場對中銀香港的共識已經足夠保守。第二季的凈息差較市場預期有韌性，加上嚴格控制及持續進行區域分布，在成本、貸款增長等有超越預期的空間。恒生銀行上半年凈利息收入已按半年下跌9%。若凈息差進一步放緩，下半年其凈利息收入同比跌幅可能擴大。該行認為，明年的凈息差壓力只會加劇，因此該行對恒生2025財年每股盈利及每股派息預測較市場預期低7%至8%。
來源：智通財經網
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