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文/樂居財(cái)經(jīng) 嚴(yán)明會(huì)???

兩度遞表，歷時(shí)255天登陸港交所，歐宗洪家族力推融信服務(wù)上市歷經(jīng)周折。退市卻走得很急，從建議提出到計(jì)劃披露、再到獲得批準(zhǔn)、正式實(shí)施，全程只用了116天，比首家主動(dòng)私有化的華發(fā)物業(yè)，用時(shí)還要少10天。

3月18日下午4時(shí)，港交所正式撤銷融信服務(wù)集團(tuán)股份有限公司（簡稱“融信服務(wù)”）股份于聯(lián)交所上市地位。

0.60港元，是融信服務(wù)定格下最后的股價(jià)，也是歐宗洪家族進(jìn)行私有化的每股注銷價(jià)。而其2021年7月IPO的每股發(fā)行價(jià)為4.88港元，掛牌首日開盤價(jià)為每股4.83港元。

股價(jià)“雪崩”、交易“冰封”、上市平臺失去融資能力，退市有利于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。融信服務(wù)選擇退市的原因不難理解，但歐宗洪家族提出的私有化價(jià)格過低，對比退市時(shí)賬上現(xiàn)金及IPO募資的余額（6.74億元、4.83億元），這場資本運(yùn)作從最初就伴隨“以極小代價(jià)收割中小股東利益”的爭議。

從最終結(jié)果來看，歐宗洪家族顯然是完美實(shí)現(xiàn)了這筆“財(cái)富收割”。但擺脫監(jiān)管壓力之后，融信服務(wù)回到“密閉”的家族治理中是否能煥發(fā)新生？

值得一提的是，上市三年多，融信服務(wù)未曾有過分紅。而首次遞交招股書之前，2020年上半年其曾宣布向股東派發(fā)1億元股息，彼時(shí)融信服務(wù)由歐宗洪成立的家族信托100%持有；大手筆分紅后，剩余保留盈利為3290萬元。

參考華發(fā)物業(yè)，其退市前仍向市場提交了2024年上半年業(yè)績。卡在本期財(cái)報(bào)季內(nèi)完成了退市，融信服務(wù)尚未公告是否披露2024全年業(yè)績。

去年上半年，融信服務(wù)進(jìn)一步由盈轉(zhuǎn)虧，其內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入4.25億元，較去年同期減少3%；期內(nèi)錄得毛利約為8042.1萬元，同比減少4.5%，毛利率約為18.9%，較上年同期減少0.3個(gè)百分點(diǎn)。

同期，其經(jīng)營虧損1.51億元，而上一年同期溢利1783.4萬元；凈利潤虧損約為1.14億元，同比減少1003%。

金融資產(chǎn)減值虧損是一大因素。去年上半年，這一數(shù)據(jù)為1.96億元，按期增加約494.5%。融信服務(wù)解釋，這主要是因?yàn)槠滟Q(mào)易應(yīng)收款及其他應(yīng)收款的賬面進(jìn)行減值測試，并基于審慎原則作出合理的減值撥備。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月30日，融信服務(wù)的貿(mào)易應(yīng)收款約為4.98億元，其中來自關(guān)聯(lián)方和第三方大分別約為1.91億元、3.07億元。同期，貿(mào)易應(yīng)收款減值撥備約2.15億元，較2023年末的1.18億元增加82.82%。

今年初，融信服務(wù)董事長、執(zhí)行董事兼總裁歐國飛對2025年經(jīng)營方向作出指示，提到“回歸服務(wù)初心，一線工作扁平化”；“做好供應(yīng)鏈管理，實(shí)現(xiàn)長期共贏”；要“細(xì)化投拓工作，推進(jìn)市場化進(jìn)程”，其中要關(guān)注公建業(yè)態(tài)，等等。

近幾年，融信服務(wù)并未在財(cái)報(bào)中對其服務(wù)的住宅與非住宅業(yè)態(tài)數(shù)據(jù)及占比進(jìn)一步說明，僅披露后者服務(wù)項(xiàng)目中包含商務(wù)寫字樓、城市綜合體、政府辦公樓、產(chǎn)業(yè)園、醫(yī)院及銀行等。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年上半年，融信服務(wù)在管面積與合約面積分別約為3070.5萬平方米、3604.6萬平方米，較年初分別減少11.5%、10.9%，報(bào)告期內(nèi)在管與簽約項(xiàng)目中，均有超400萬平米的撤場規(guī)模。

融信服務(wù)退市，是物管行業(yè)與物業(yè)資本市場的縮影，受流動(dòng)性不足、業(yè)績拖累等因素印象，未來或許還會(huì)有主動(dòng)選擇退市的物企。不過，無論在墻內(nèi)或墻外，顯然都難逃脫競爭激烈的物業(yè)市場。

在資本市場或進(jìn)或退，物企都需要面臨守住與擴(kuò)大業(yè)務(wù)盤的考驗(yàn)。