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高盛：降康師傅控股目標(biāo)價(jià)至13.8港元 管理層下調(diào)全年銷售指引
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智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)
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2025-08-13 17:54
高盛發(fā)布研報(bào)稱，康師傅控股(00322)管理層更新全年指引，最新料全年銷售持平至增長(zhǎng)低單位，而原先指引為低至中單位數(shù)增長(zhǎng);料經(jīng)常性凈利潤(rùn)維持雙位數(shù)增長(zhǎng)，而今年上半年升幅為12%。業(yè)務(wù)而言，管理層預(yù)期即食面業(yè)務(wù)下半年恢復(fù)正增長(zhǎng)，目標(biāo)全年亦實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。至于飲品，預(yù)期有氣飲品將有正增長(zhǎng)，而非有氣飲品跌幅收窄。目標(biāo)價(jià)由14.6港元下調(diào)至13.8港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
成本方面，管理層料棕櫚油全年價(jià)格有低十位數(shù)升幅，但同時(shí)塑料(PET)、糖及面粉成本有中單位跌幅。下半年集團(tuán)將持續(xù)聚焦輕投資及精簡(jiǎn)行政費(fèi)用，以提升2026年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率。該行最新料康師傅2025及26年凈利潤(rùn)為43億及46億元人民幣，同比增15%及9%，凈利潤(rùn)率改善至5.2%及15.8%;考慮到競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致銷售管理費(fèi)用率上升，將2025至27年經(jīng)常性凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)4至6%。
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