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中金：維持科倫博泰生物-B跑贏行業(yè)評級 升目標價至550港元
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智通財經網
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2025-08-21 13:20
中金發(fā)布研報稱，由于科倫博泰生物-B(06990)授權收入確認和費用管控良好，維持跑贏行業(yè)評級，考慮到盈利預測上調，疊加研發(fā)進展催化兌現(xiàn)，根據DCF模型，上調目標價57.1%至550港幣，較當前股價有20.6%的上行空間。公司公布1H25業(yè)績，收入9.50億元，超該行預期。
中金主要觀點如下：
1H25 TROP2 ADC佳泰萊(sac-TMT)國內醫(yī)保外商業(yè)化順利
1H25公司商業(yè)收入達3.10億元，其中佳泰萊占比97.6%。根據公司公告，截至中報公司營銷團隊人數(shù)超過350人，業(yè)務已經覆蓋30個省份，并在超過1,000家醫(yī)院實現(xiàn)了銷售收入。該行認為佳泰萊目前在獲批適應癥TNBC、3L NSCLC臨床獲益證據明確，隨著下半年有望在國內獲批2L NSCLC及積極2026推進醫(yī)保準入工作，未來有望進一步放量。
一年維度內研發(fā)催化密集，近期建議關注2L NSCLC審評進展及數(shù)據讀出
根據公司公告，sac-TMT國內2L NSCLC已經提交上市申請，公司預計有望在2H25獲批上市，并計劃在10月ESMO會議上進行相關數(shù)據讀出。此外，1L NSCLC(PD-L1 TPS≥1%)適應癥正進行注冊臨床階段，該行預計有望于2H25提交上市申請;2L HR+/HER2- BC已經于2025年5月提交上市申請，該行預計有望于1H26獲批上市。公司還公告計劃2025年內提交A400(RET抑制劑)的上市申請。
早期管線持續(xù)帶來新看點
根據公司公告，公司SKB315(CLDN18.2 ADC)1期臨床數(shù)據將在ESMO會議上讀出;SKB410(Nectin-4 ADC)默沙東已經啟動全球1/2期試驗;雙抗ADC SKB571即將在中國啟動2期臨床;核素偶聯(lián)藥物SKB107正在進行1期臨床研究。
來源：智通財經網
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