華潤置地綜合毛利率24%，同比實現提升
原創
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樂居財經
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2025-08-27 18:15
??2025中期業績盈利結構優化，華潤置地“3 1”模式效能凸顯
??8月27日，華潤置地（01109.HK）公布截至二零二五年六月三十日止六個月中期業績，并召開2025中期業績發布會。華潤置地董事會主席李欣，總裁徐榮，首席財務官郭世清，首席運營官陳偉等出席會議。
??2025年上半年，面對房地產市場競爭加劇及經營環境不確定性攀升的挑戰，華潤置地堅定執行“城市投資開發運營商”戰略，推動相關多元賽道相互協同、同向發力，“3 1”一體化業務模式競爭優勢和發展韌性凸顯，在“十四五”收官之年交出了一份穩中有進的成績單。
??數據顯示，業績期內華潤置地實現營業收入人民幣949.2億元，同比增長19.9%；股東應占溢利人民幣118.8億元，同比增長16.2%。其中，經常性收入人民幣205.6億元，同比增長2.5%，占總營收比重21.7%，核心凈利潤貢獻占比提升至60.2%。董事會建議派發中期股息每股人民幣0.2元，同比持平。截至2025年6月30日，華潤置地穩健的業績基本面和長期價值邏輯持續獲得資本市場認同，市值穩居內房股首位。
??經營性不動產和資管業務質效提升，REITs表現亮眼
??經營性不動產和資管業務已成為華潤置地業績增長的新引擎。
??期內，華潤置地經營性不動產業務實現營業額121.1億元，同比增長5.5%。其中購物中心實現零售額人民幣1,101.5億元，同比增長20.2%，增速領先，整體經營利潤率65.9%,再創歷史新高。截至2025年6月30日，在營購物中心94座。
??持續推進大資管業務模式轉型創新，截至2025年6月30日，華潤置地資產管理規模已經達人民幣4,835億元，較2024年末增加214億元。華潤商業REIT表現亮眼，總市值首破百億元，穩居消費基礎設施REITs首位，上市以來股價累計上漲52.2%（截至2025年6月30日），連續六個季度現金分紅合計人民幣4.95億元。華潤有巢REIT業績穩中有增，2025年一、二季度合計實現營業額人民幣3,929萬元。目前，華潤置地正積極推進公募REIT的常態化擴募，同步探索Pre-REIT、私募REIT等多層次產品，加快資產與資本良性循環。
??輕資產管理業務行業領先，營業額和利潤穩步增長
??華潤置地旗下華潤萬象生活堅定行業綜合實力第一的商業運營商和城市空間運營服務商的戰略定位和生意模式，上半年營收同比增長6.5%至人民幣85.2億元；核心凈利潤同比增長15%至人民幣20.1億元，市值及市盈率穩居行業首位。
??商業航道繼續保持行業綜合實力第一，期內管理在營購物中心125座，其中重奢購物中心14座。104個項目零售額位居當地前三，同比增長20.9%，市場領先優勢持續擴大。物業航道首進行業綜合實力前三，在管面積4.2億平方米，合約面積4.52億平方米。非住業態收入占比提升2.2個百分點至18.4%，毛利占比提升1.0個百分點至14%，城市空間運營服務商定位持續鞏固。
??大會員業務成功并購"華潤通"，增強會員運營能力與數字化服務效能。截至6月30日，萬象星會員總量達7,237萬人，較2024年底增長18.5%。
??生態圈要素型業務提質增效，品牌影響力持續提升
??2025年上半年，生態圈要素型業務作為華潤置地轉型發展的加速器，發展質量和品牌影響力穩步提高。
??期內，華潤置地文體場館運營實現營業收入人民幣5.1億元，其中賽事與演藝收入破億。新獲取廣州大灣區文化體育中心、深圳寶安區歡樂劇場2個重大項目，在管項目達19個，在管面積437萬平方米，成為首家實現大型體育場館全國化戰略布局的領軍企業。賽事營業收入達人民幣1.4億元，承辦大型賽事第二年即創半年收入破億佳績。成功保障了第9屆亞冬會開閉幕式，積極籌備十五運開閉幕式、火炬傳遞以及深圳區域賽事，持續鞏固華潤置地“重大賽事保障國家隊”的領先地位。
??租賃住房業務實現營業額人民幣4.15億元（含輕資產管理項目）。全國15城在管項目房間數8.5萬間，管理規模提升至行業第六。
??城市代建業務實現營業額人民幣4.8億元，期末在管面積7,992萬平方米，新簽政府代建面積位列行業第一。同時公司高品質交付廣州南沙大灣區文化體育中心，為城市公共服務和市政基礎設施的規劃建設積極貢獻力量。
??開發銷售型業務排名領先，高品質策略鞏固基本盤
??2025年上半年，華潤置地實現簽約額1,103億元，銷售規模穩居行業前三，15個城市市占率排名前三,45個項目位列當地前十。
??堅持戰略引領投資和「量入為出」原則，合理把握投資節奏，華潤置地上半年獲取項目18個，權益投資人民幣322.8億元，投資強度行業前三，投資布局均位于一二線城市，有效補充了核心城市優質土儲。
??強化生產運營精益化管理，上半年華潤置地完成了"三好十二優"好房子體系首發，并斬獲中國好房子專項獎，推動"住有所居"邁向"住有宜居"，打造了上海翡雲悅府、北京和樾望雲等爆款項目。
??環境、社會及管治（ESG）持續優化，獲境內外資本市場認可
??華潤置地始終秉持"從設計到建設到運營"的全周期可持續發展理念，更新迭代雙碳目標和行動方案，目標在2030年前實現低峰值達峰，力爭2060年前實現碳中和；構建綠色低碳精益供應鏈平臺，持續提高綠色建材使用率；聚焦民生福祉，承建保障性住房施工面積2,069萬平方米；助力鄉村振興，累計建成交付華潤希望小鎮14座，另有5座在規劃建設中。期內ESG表現持續獲得境內外資本市場認可，維持恒生可持續發展基準指數及恒生ESG50指數成分股地位。
??財務管理穩健，信用評級保持行業最優
??資金管理堅持量入為出原則，華潤置地始終將現金流安全作為企業發展生命線。截至2025年6月30日，華潤置地手持現金儲備達人民幣1,202.4億元，總有息負債率、凈有息負債率均維持行業最低水平，整體加權平均融資成本降至2.79%創歷史新低，標普、穆迪及惠譽維持BBB 、Baa1和BBB 的行業最優信用評級。
??當前，我國經濟新舊動能轉換持續深化，上半年宏觀經濟韌性凸顯。隨著房地產發展新模式加速構建，城市更新、保障性住房建設等政策紅利持續釋放；購房需求在穩地產政策引導下逐步釋放，改善型需求占比穩步提升，品質化消費趨勢明顯，市場復蘇基礎持續夯實，長期向好基本面不斷穩固。
??面對行業新發展模式，業內分析人士表示，華潤置地2025年上半年多賽道營收的同步增長顯示，該公司已完成新周期新模式的轉型，其“3 1”新發展模式優勢愈發顯現；尤其資管業務作為其獨特優勢，未來擁有廣闊的發展空間。
??業績會上，管理層表示，隨著多年對統籌推動"3 1"業務高質量發展的持續探索，圍繞"城市投資開發運營商"的戰略定位，華潤置地正逐步構建起清晰的發展路徑。未來，公司將持續通過做強開發銷售型業務，筑牢第一增長曲線發展根基；做專做大經營性不動產業務，推動第二增長曲線實現高質量發力；進一步擴大萬象生活輕資產管理業務的市場領先優勢，強化其作為業績貢獻強勁增長極的作用；同時積極培育生態圈要素型業務，以轉型發展加速器的定位形成增長新動能。站在行業轉型關鍵節點，華潤置地將始終錨定投資者利益核心訴求，通過精細化運營與創新驅動，以戰略定力與執行韌性穿越周期，為投資者創造長期穩健的投資回報。
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