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文/樂居財經 嚴明會

A股龍頭物企招商積余（001914.SZ）依舊保持著央企的戰略定力。

8月27日，招商積余發布了2025年中期業績公告。延續2024年全年業績表現，主要業績指標均保持正向增長。

數據顯示，其今年上半年實現營收約91.07億元，同比增長16.17%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約4.74億元，同比增長8.90%；歸屬上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤約4.63億元，同比增長11.87%。報告期內經營活動產生的現金流凈額同比增長17.29%，基本與稀釋每股收益同比增長9.01%。

截至報告期末，總資產約為192.89億元，歸屬于上市公司股東的凈資產約106.33億元，較上年度末分別增長1.17%、2.05%。

與此同時，資產負債結構進一步優化，為可持續發展提供有力的財務保障。截至2025年6月30日，招商積余應收賬款余額37.53億元，同比下降10.13%；有息債務余額6.91億元，較期初減少1.42億元。

上游房地產從增量向存量轉變，物業行業隨之步入深度調整期：競爭加劇、發展增速放緩、盈利持續承壓、應收賬款居高不下、計提減值激增……

在此背景下，招商積余的多項業績表現實屬難得。

多點發力，打開增長空間

物業管理、資產管理是招商積余的核心業務，兩大板塊相互協同，推動經營業績穩健增長。今年上半年，前者貢獻收入88.00億元，同比增長16.79%，成為拉動業績增長的壓艙石；后者實現營收3.06億元，同比增長5.86%。

厚植“沃土”，2025年上半年，招商積余物業管理業務多領域拓展持續發力，新簽年度合同額17.64億元，其中第三方項目新簽年度合同額為15.92億元，千萬級項目貢獻新簽年度合同額占比58%。

繼續發力存量住宅市場、保持在第三方非住宅賽道優勢，以及深化集團資源協同，是招商積余規模拓展的三大著力點。截至2025年6月30日，招商積余在管項目2370個，管理面積約為3.68億平方米。

今年上半年，招商積余市場化住宅項目新簽年度合同額同比增長23%，其中，在激烈角逐下成功拿下了上海最大規模單體小區上海康城項目。

同時，延續非住宅領域優勢地位，通過“標桿項目 戰略客戶”模式，在政府公建、產業園區、金融服務等細分賽道中標優質項目超50個，重點推進IFM戰略規劃落地建設，新簽年度合同額同比提升11%。核心戰略客戶份額持續擴大，落地招商銀行總部大廈等項目，期內拿下招商蛇口的物業管理業務新簽年度合同額為1.72億元。

深化“云林”，報告期內，平臺增值服務貢獻營收2.27億元，專業增值服務同比實現86.8%增長至17.25億元。

以“服務延伸 場景創新”深化增值業務布局，一方面聚焦到家服務、空間資源、房產經紀等高粘性、高毛利賽道，并在康養業務積極探索“住宅 康養”、“非住宅 康養”落地路徑。另一方面，圍繞房地產開發全生命周期服務，持續深化與招商蛇口的戰略協同，同時加速市場化拓展步伐，重點打造精裝修、第三方維修、到家宜居三大核心業務板塊。

資產管理板塊，截至2025年6月30日，招商商管在管項目72個(含籌備項目)，管理面積397萬平方米。今年上半年，集中商業銷售額同比提升10.3%；客流同比提升17.0%，會員總數累計達740.8萬。

酒店、購物中心、商業、寫字樓等多種業態的持有物業出租及經營，截至報告期末的總可出租面積為46.89萬平方米，總體出租率為93%，整體表現穩健。

數智賦能，質效持續提升

行業競爭加劇，以高品質服務為基礎，打造綜合核心競爭力，物企不約而同加快推動轉型升級。

保持戰略定力，招商積余堅持“輕型化、規模化、科技化、市場化”發展原則，推動品質、規模和效益三者的均衡發展，通過內生優化與管理升級構建的增長新動能，為未來的可持續增長奠定了堅實基礎。

數智化賦能、精益管理、品控體系優化，招商積余從三方面推進管理升級，打造以技術為驅動、以效率為核心、以品質為基石的運營閉環。

以數智化為抓手重構空間服務價值鏈，構建了“AI賦智 平臺賦能 生態融合”的智慧服務體系，系統性推進數字化轉型。

數智化建設加速落地，物業AI工單助手已覆蓋全部住宅項目，智能客服機器人等功能進入試點階段，“人機協同”模式重塑服務流程；智慧物管處圍繞項目全鏈條運營，推動業務外包管理、車場治理等模塊提質增效。

精益管理以“一業態一模板”為基礎，通過內部剖析與外部對標雙向發力，持續優化項目運營效率。

聚焦現有項目運營效率提升，通過優化運營流程、運用成熟工具深化機器替崗等科技手段，形成人員配置標準，有效提高了項目運營的人均效能;同時構建增量項目管控模式，強化跟蹤目標達成情況，牽引成本與業務需求實現精準適配。

今年上半年，招商積余住宅、非住基礎物管毛利率均持續改善，期內基礎物業管理毛利率同比提振0.61個百分點至11.56%。其中住宅業務毛利率10.70%，同比提升1.67個百分點；非住宅業務毛利率11.89%，同比提升0.23個百分點。

品控體系方面，構建了產品力、品控力、體驗力三維測量系統，形成19類49項“好服務”標準；創新推出《崗位小紅書》系列手冊，編制覆蓋28個典型空間的《空間管理手冊》，將服務標準具象化、流程化，推動員工技能與服務水平雙提升。