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文/樂居財經 靳文雨

在建筑裝飾行業深度調整與企業轉型的交織期，高層人事變動往往被視作觀察企業發展軌跡的重要窗口。

11月3日，有著“深圳建筑老字號”之稱的美芝股份（002856.SZ）公告顯示，公司非獨立董事胡蝶與副總經理萬征雙雙遞交辭職報告，二人原定任期均至2027年1月17日，辭職后將不再擔任公司任何職務。

這一人事變動發生在企業“斷臂求生”的關鍵階段，也讓這家歷經四十余年沉浮的老牌企業再度走入公眾視野。

從公開信息來看，此次辭職的兩位高管均深度參與公司運營管理。

胡蝶在辭去非獨立董事職務的同時，一并卸任董事會審計委員會、戰略委員會相關職務，盡管其辭職不會導致董事會成員不足法定人數，但使得審計委員會人數暫時不達標，因此辭職報告需待新任委員產生后生效，在此之前她仍需履行相關職責。

萬征的副總經理職務則直接負責公司日常經營管理，其辭職報告自送達董事會之日起已正式生效。值得注意的是，截至公告披露，二人均未持有公司股份，也不存在未履行的承諾事項。

回溯美芝股份的發展歷程，其曾是深圳建筑裝飾行業的標桿企業。成立于1984年的美芝股份，伴隨深圳特區成長起來，打造過深圳市民中心、深圳證券交易所、深圳博物館等諸多地標性項目，在建筑裝飾、幕墻、機電等領域積累了深厚口碑，并于2017年成功登陸深交所主板。

公司創始人李蘇華曾是企業發展的核心掌舵者，從早期深耕本土裝飾市場到推動企業上市，他帶領團隊將這家地方企業培育成行業知名企業，其個人也一度通過直接與間接持股成為公司實控人。

但上市后的美芝股份很快陷入發展困境。自2019年起，公司業績持續虧損，2020年引入國資試圖“救場”——原實控人李蘇華將29.99%股份轉讓給廣東怡建，佛山市南海區國資局成為新實控人，公司由民企轉為國資控股，同時簽訂了2021-2023年累計扣非凈利潤不低于4000萬元的業績對賭協議。

如今股權結構顯示，廣東怡建仍以29.99%持股穩居第一大股東，李蘇華雖持有11.24%股份位列第二大股東，但全部股份已被司法凍結，十大流通股東中多名自然人與基金新進，股權結構呈現分散化趨勢。

業績層面的壓力始終未得到緩解。2025年前三季度，公司營業收入僅2.41億元，同比大幅下降54.84%；歸母凈利潤虧損4425.83萬元，盡管較上年同期減虧1619.75萬元，但加權平均凈資產收益率仍低至-52.58%，流動比率與速動比率分別僅為0.75和0.74，短期償債壓力顯著。

為扭轉困局，公司近期密集拋售資產：9月掛牌轉讓50項房產回籠資金，10月又擬出售控股子公司廣東英聚建筑51%股權以剝離虧損源，而英聚建筑截至2024年末凈資產已為-4444.24萬元，全年虧損超5000萬元。

企業發展中的爭議與內耗更加劇了困境。2021-2023年業績對賭失敗后，新舊股東矛盾全面爆發：李蘇華公開指責國資股東未兌現60億元工程賦能承諾，多次在董事會投反對票；

廣東怡建則提起訴訟索要超4.2億元業績補償款，直至2024年11月通過董事會換屆罷免李蘇華相關職務才暫告段落。此外，子公司資不抵債、經營現金流持續為負等問題，也讓市場對其轉型前景充滿疑慮。

如今胡蝶與萬征的離任，成為美芝股份轉型期的又一節點。對于這家深耕行業四十余年的老字號企業而言，如何在高管更迭后穩定經營團隊，依托國資背景整合資源，同時化解歷史遺留的股權糾紛與經營難題，將直接決定其能否在行業調整中突圍。這場“斷臂求生”的轉型之戰，仍在持續考驗著企業的韌性與智慧。