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西部證券：維持港交所“買入”評級 Q3交投高景氣推動公司盈利創(chuàng)新高
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智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)
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2025-11-06 16:38
西部證券發(fā)布研報(bào)稱，維持港交所(00388)“買入”評級，看好互聯(lián)互通深化和人民幣升值下港交所配置價(jià)值，上調(diào)25年歸母凈利潤至180億港元。港交所發(fā)布2025年三季報(bào)，2025前三季度公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入和歸母凈利潤218.5、134.2億港元，同比分別+36.6%、+44.8%;其中單25Q3公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為77.8、49.0億港元，同比分別+44.7%、+55.8%，環(huán)比+8%、+10%，業(yè)績略超該行此前預(yù)期，Q3單季度歸母凈利潤創(chuàng)歷史新高。
報(bào)告中稱，香港現(xiàn)貨市場成交量創(chuàng)新高為主要業(yè)績驅(qū)動，前10月港股IPO募資額全球第一。1)現(xiàn)貨市場方面，25年前三季度港股ADT約2,564億港元，同比+ 126.3%，其中25Q3港股ADT約2864億港元，同比+142.3%、環(huán)比+20%;南、北向ADT分別達(dá)1259億港元、2064億元人民幣，同比分別+284.9%、+143.5%。2)新股方面，25年前三季度港股市場共69家新股上市，募資規(guī)模1883億港元，同比+238.7%。截至10月末，港股IPO募資金額超260億美元，排名全球第一。3)25年前三季度衍生品及LME平均每日成交量延續(xù)增長勢頭，平均每日成交合約張數(shù)及商品ADV分別同比+11%、+4%。
該行指，保證金投資收益增長為投資收益主要支撐。為籌集總部物業(yè)資金，公司已于25Q2全部贖回外部組合，25Q1-3外部組合收益同比-39%拖累投資收益。交投活躍下25Q1-3香港結(jié)算公司保證金規(guī)模同比+47%推動公司前三季度保證金投資收益+16%。10月HIBOR隔夜均值已較6月末低點(diǎn)0.02%回升至2.8%，但在美聯(lián)儲降息下或仍表現(xiàn)波動，疊加外部組合贖回或?qū)救晖顿Y收益帶來一定影響。
來源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)
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