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文/樂居財經 張林霞

近日，萬科與第一大股東深圳市地鐵集團有限公司（下稱“深鐵集團”）簽署《關于股東借款及資產擔保的框架協議》。

根據協議，自2025年起至萬科2025年度股東會召開之日，深鐵集團將向萬科提供不超過220億元的借款額度，萬科需為實際發生的借款提供抵/質押擔保。

此次協議簽訂有著特定背景，今年以來深鐵集團已累計向萬科提供291.3億元股東借款。

其中部分借款存在“未提供抵/質押擔?！?，或“已提供擔保但后續無法實施、部分無法實施”的情況，此次《框架協議》正是針對上述情況，為220億元股東借款作出增信安排，明確萬科需提供抵/質押擔保。

截至公告發布當日，深鐵集團向萬科提供的無抵/質押擔保借款合同金額達203.73億元，實際提款金額為197.1億元。而《框架協議》項下，借款本金及利息總額預計不超過236.91億元。

結合萬科公告披露的內容，截至2025年度股東大會召開前（預計不遲于2026年6月30日），萬科剩余可提款額度為22.9億元。

當前，深鐵集團持有萬科27.18%的股權。依據《深圳證券交易所股票上市規則》等相關規定，深鐵集團屬于萬科的關聯方，因此本次交易構成公司關聯交易。

據悉，本次框架協議項下的借款將用于償還萬科A在公開市場發行債券的本金及利息，以及經出借人同意的指定借款利息。借款利率按市場化原則確定，不低于公司當前從金融機構獲取借款的利率水平。

萬科A表示，公司將依據國資對外借款相關規定，為框架協議項下借款提供增信安排，擔保資產對應的抵/質押率符合市場慣例標準。上述舉措充分彰顯了大股東對公司的支持力度。

萬科A強調，本次關聯交易及相關條款既契合市場導向原則，又具備優于市場的條件，不存在損害公司及中小投資者利益的情況，也不會對公司本期及未來的財務狀況、經營成果造成不利影響。

公開信息顯示，深圳地鐵集團成立于1998年7月31日，是深圳市國資委直接管理的國有獨資大型企業。

該集團承擔深圳市90%以上的城市軌道交通建設與運營任務，構建了國家鐵路、城際鐵路、城市軌道交通“三鐵合一”的產業布局，以及軌道建設、軌道運營、站城開發、資源經營“四位一體”的核心價值鏈。截至2024年12月31日，深圳地鐵集團經審計的凈資產為3014.92億元。

截至目前，深圳地鐵集團持有萬科27.18%的股權，系萬科的第一大股東。

1-9月，萬科A累計營業收入為1613.9億元；歸屬于上市公司股東的凈虧損280.2億元。

其中，房地產開發業務結算面積為833.3萬平方米，貢獻營業收入1142.5億元。截至報告期末，集團持有的貨幣資金為656.8億元；有息負債合計3629.3億元；資產負債率為73.5%，較上年末下降0.1個百分點。

萬科A在財報中表示，前三季度，公司在經營上仍面臨階段性壓力。在各方及大股東強有力的支持下，集團全力保障隊伍穩定、財務穩定和生產經營穩定，改革化險工作穩步推進。

但從未來趨勢看，公司銷售持續下滑，整體經營形勢依然十分嚴峻，資金緊張局面進一步加劇，債務償還面臨較大壓力。