當前位置：北京
華源證券：維持和黃醫藥“買入”評級 關注ATTC平臺價值
<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>
智通財經網
6.3w閱讀
2025-11-11 15:50
華源證券發布研報稱，和黃醫藥(00013)創新管線潛力充足，未來可期，維持公司“買入”評級。該行預計2025-2027年公司總收入為5.67、6.76、8.16億美元。通過DCF計算，假設永續增長率為2%，WACC為9.43%，公司合理股權價值為269億港元(匯率取1美元=7.77港元)。
華源證券主要觀點如下：
事件
和黃醫藥于2025年10月31日舉行的投資者會議中分享最新關鍵研發和業務進展。此次活動重點展示了和黃醫藥在推進創新癌癥和免疫疾病治療方面的最新進展，包括介紹其新一代抗體靶向偶聯藥物("ATTC")平臺，以及后期管線候選藥物的最新進展。
突破性ATTC平臺及其潛力管線
ATTC平臺是公司特有的新型癌癥精準治療藥物開發平臺，通過將單克隆抗體與專利靶向小分子抑制劑有效載荷(payload)相連接，實現雙重作用機制。不同于傳統的基于細胞毒素的抗體偶聯藥物("ADC")，ATTC通過結合靶向療法，其抗腫瘤活性和安全性均有望更優。基于此平臺孵化的第一款潛力管線為HMPL-A251，HMPL-A251是一種PAM-HER2 ATTC，由高選擇性、強效的PI3K/PIKK抑制劑作為有效載荷和人源化抗HER2 IgG1抗體通過可裂解的連接子(linker)偶聯而成。體內/體外臨床前實驗中，HMPL-A251展現出良好的抗腫瘤療效和耐受性。基于臨床前數據，和黃醫藥計劃從2025年底開始推動HMPL-A251進入臨床開發。
后期項目不斷推進，未來可期
1)呋喹替尼FRUSICA-2研究:呋喹替尼聯合信迪利單抗用于二線治療腎細胞癌的III期研究數據于2025年ESMO大會上公布，mPFS22.2個月，ORR 60.5%;2)賽沃替尼注冊研究:用于一線治療伴有MET過表達的EGFR突變非小細胞肺癌患者的SANOVO中國III期研究已完成患者招募。用于二線治療伴有MET擴增或過表達的EGFR突變非小細胞肺癌患者的SAFFRON全球III期研究入組進展順利，預計將于2025年年底完成患者招募;3)索凡替尼用于胰腺癌:索凡替尼聯合卡瑞利珠單抗、白蛋白紫杉醇和吉西他濱用于一線治療轉移性胰腺導管腺癌的II/III期研究進展順利，II期部分的結果將于即將舉行的科學會議上公布;4)HMPL-453:用于治療晚期肝內膽管癌患者的中國注冊性II期研究已完成入組，正在準備于2026年上半年提交新藥上市申請。
來源：智通財經網
相關標簽：
智通財經重要提示：本文僅代表作者個人觀點，并不代表樂居財經立場。 本文著作權，歸樂居財經所有。未經允許，任何單位或個人不得在任何公開傳播平臺上使用本文內容；經允許進行轉載或引用時，請注明來源。聯系請發郵件至ljcj@leju.com，或點擊【聯系客服】
網友評論
相關推薦
中金：維持和黃醫藥跑贏行業評級 目標價30港元
智通財經網
08-13
大和：降和黃醫藥目標價至30港元 維持“買入”評級
智通財經網
08-12
中金：維持和黃醫藥目標價30港元 評級“跑贏行業”
智通財經網
07-04
最新文章推薦
網易Q3營收284億，回應制作人離職影響
原創
樂居財經
剛剛
長春高新控股股東19%股權劃轉塵埃落定
原創
樂居財經
1小時前
金杯汽車擬拿下中拓科技控股權
原創
樂居財經
1小時前
多重因素驅動，小家電企業積極擴產
原創
樂居財經
1小時前
萬科臨時股東會將審議股東借款框架協議
原創
樂居財經
1小時前
