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招銀國際：上調九毛九目標價至2.99港元 維持“持有”評級
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智通財經網
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2025-06-12 12:36
招銀國際發布研報稱，將九毛九(09922)目標價，由2.56港元調高16.8%至2.99港元，投資評級維持“持有”。該行預期，九毛九第二季同店銷售改善，業績反轉符合預期。太二品牌在4月/5月/6月初的同店銷售明顯優于第一季度。該行預計，第二季太二翻臺率約3.3次，比第一季的3.1次有環比改善，主要是因為去年基數低、競爭減少、假期延長和家電補貼帶動消費情緒等。
報告指出，門市改造升級帶來的影響比較正面。太二重點改造升級門市，強調食材鮮活和菜單豐富。今年以來在廣州翻新了三家大型店，每家投資180-200萬元人民幣、45天完工，周一到周四翻臺率約4-5次、周五、周末約6-8次。另外也有約20家小型店改造升級，單家花費20-30萬元人民幣、只要幾天，改造后同店銷售提升約30%。管理層稱銷售增長約12%便可覆蓋新增成本。上半年計劃升級50家，7月將達 70家，下半年再調改100-150家。該行認為，九毛九2025財年上半年利潤率可望環比觸底回升，上半年翻臺率預計季比改善。此外，因為單店經濟效益提升，對利潤率影響正面。
九毛九宣布價值2億的股分回購計劃，并會獨立于股利。公司在6月6日通過了回購不超過2億元人民幣股分的計劃，以2.68港元計約占市值6%。回購不影響分紅政策(最少分派40%)，而該行預期2025財年分紅率為50%，股息率約2%。
來源：智通財經網
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