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招銀國際：上調丘鈦科技目標價至14.5港元 重申“買入”評級
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智通財經網
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2025-08-12 17:08
招銀國際發布研報稱，上調丘鈦科技(01478)目標價9.8%，從13.21港元升至14.5港元，重申“買入”評級。
該行指，公司發布2025年上半年業績，收入同比增15%，分別超出該行和市場預期5%/8%，凈利潤同比增168%，基本符上月發布盈喜。高端手機相機模組占比提升(光學防抖OIS/潛望式鏡頭)。毛利率同比增2.2個百分點至7.4%，主要收益于高端攝像頭模組(CCM)占比提升、指紋辨識模組ASP/毛利率隨超音波FPM增長而恢復，以及Newmax鏡頭子公司扭虧為盈。
展望2025年，丘鈦科技在業績會中上調出貨量指引：1) 非手機相機模組出貨量同比增60%以上(先前為40%+)，由汽車專案量產以及無人機/激光雷達訂單所驅動;2) FPM出貨量同比增30%以上(先前為20%+)，由超聲波FPM增長動能和份額提升驅動。
該行看好丘鈦科技在2025下半年盈利預測上調的趨勢，相信市場低估丘鈦科技在非手機市場的領導地位和銷售成長勢頭(特別是無人機和360全景相機)。總體而言，持續看好丘鈦科技在非手機業務(無人機/汽車/擴展現實XR)的增長潛力，并預計在美國在關稅存在不確定性的背景下，其與印度Dixon Group設立的合資公司將推動攝像頭模組出貨量增長。考慮到2025年上半年更強的平均單價/毛利率表現及非手機業務前景，將2025-2027財年的每股收益預測上調10-12%。
來源：智通財經網
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