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文/樂居財經 靳文雨

“外貿沙發王”中源家居（603709.SH）最近有點“腹背受敵”。

一邊是2025年上半年交出上市9年來首份中期虧損成績單，另一邊實控人曹勇又拋出超5500萬元的減持計劃，兩件事疊加，讓投資者對這家以功能性沙發出口為主的企業，多了幾分疑慮。

先看這場引發關注的減持計劃。9月15日，中源家居公告顯示，實控人、董事長兼總經理曹勇，計劃在公告后15個交易日起的3個月內，通過集中競價和大宗交易方式，減持不超過378.57萬股，占公司總股本的3%。

以公告當日14.66元/股的收盤價計算，這筆減持預計能套現約5549.84萬元，理由是“自身資金需求”。

要知道，曹勇對中源家居的控制權相當穩固。他直接持有公司28.93%的股份，還通過兩家關聯主體間接掌控大量股權：安吉長江投資（持股37.83%）由他任董事長且持股49%，安吉高盛投資（持股3.15%）由他實際控制且出資占比62.22%，三者還簽了一致行動人協議。

更關鍵的是，長江投資剩下51%的股份由曹勇岳父胡林福持有，兩人共同為實控人，算下來曹勇及其一致行動人合計持股達69.91%，妥妥的“絕對掌控”。

有意思的是，曹勇選擇減持的節點，恰逢中源家居股價處于近年相對高位。近一年來，公司股價從7.74元/股的低點一路上漲，9月9日盤中還摸到20.36元/股的年內新高，

截至9月17日午間收盤仍有14.7元/股，漲幅接近90%。這種“高位套現”的操作，難免讓市場猜測：實控人對公司后續股價走勢是否有信心？

而比減持更讓投資者揪心的，是中源家居持續承壓的業績。2024年，公司營收雖同比增長45.42%至16.02億元，但歸母凈利潤卻凈虧4173.90萬元，同比下滑295.41%，扣非凈利潤更是虧了3925.37萬元，下滑幅度超400%，“增收不增利”的問題已經凸顯。

到了2025年上半年，情況進一步惡化。公司營收7.24億元，僅微增1.51%；歸母凈利潤虧損954.18萬元，同比降410.34%；扣非凈利潤虧得更多，達1460.26萬元，同比下滑463.09%。

這是中源家居自2017年以來，9年里第一次中期虧損，“外貿沙發王”的盈利光環徹底碎了。

對于虧損原因，公司相關負責人解釋是“宏觀經濟復雜、關稅政策頻繁調整”，導致跨境電商業務成本上升、毛利下降。要知道，中源家居的產品主要銷往美國、中東、澳大利亞等海外市場，海外營收占比不低，關稅和貿易政策的風吹草動，對它的影響確實直接。但問題是，面對這樣的外部壓力，公司的應對措施似乎還不夠清晰。

在今年5月的業績說明會上，中源家居提到要“靠數字化降本、優化產品結構提盈利”，但具體怎么落地、投入多少、預期效果如何，都沒給出詳細說法。這種“空泛表態”，顯然難以打消投資者的擔憂。

更值得注意的是，這不是中源家居第一次出現重要股東減持。2023年2月，持股5%以上的股東高盛投資（實控人也是曹勇）就計劃減持2%股份，最終減持80萬股，套現約1363.65萬元。

當時減持公告發布后30天內，公司股價直接跌了8.48%。如今實控人親自下場減持，疊加業績虧損，市場對股價后續走勢的擔憂，恐怕只會多不會少。

近期中源家居的股價波動也印證了市場的不安。9月份以來，公司已經三次發布股票交易異常波動公告，僅9月9日至11日三天，股價跌幅偏離值就累計超20%。

盡管公司每次都強調“日常經營正常，無未披露重大信息”，但“外部環境復雜”的提示，反而讓投資者覺得底氣不足。

一邊是業績首次中期虧損，一邊是實控人高位套現，中源家居接下來要面對的，不僅是如何應對海外市場的不確定性、扭轉盈利頹勢，更要重建投資者信心。

畢竟，靠“畫餅”無法解決問題，只有拿出實實在在的降本增效方案、讓業績重新回到增長軌道，才能真正穩住“外貿沙發王”的基本盤。對于中源家居的后續動作，市場還在持續觀望。